“QFII门槛放低 难改短期“钱紧””

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经过记者赵笛

昨天( 6月20日)，证券监督管理委员会官网受益匪浅，公开征求了《关于合格境外机构投资者实施境内证券投资管理办法有关问题的规定》的意见。

在新规中，证券监督管理委员会宣布了许多鼓励qfii增加对a股投资的措施。 这是清明节期间增加qfii配额，加快qfii审批速度后，政策继续鼓励qfii入场的另一重要措施。

这个利益会带来什么样的变化呢？ 《每日经济信息》记者从过去一段时间的成绩中发现，鼓励qfii入场并未阻止热钱流出，股市也并未因此而走强。

新规则计划进一步放松qfii

昨天，证券监督管理委员会召开信息通风会，就《关于实施合格境外机构投资者境内证券投资管理办法有关问题的规定》(以下简称《规定》)向社会公开征求意见。

在“我国经济保持良好增长，资本市场基础制度不断完善”的背景下，近期qfii审批速度明显加快，自去年12月以来共批准51家qfii和56.23亿美元投资额。

据证券监督委员会介绍，目前共有172家海外机构获得qfii资格，其中145家qfii累计被批准金额272亿6300万美元，累计净汇资金1254亿元，qfii账户资产合计约2713亿元，持股市值约为a股流通市值1.1亿元

但是证券监督管理委员会认为，目前qfii的整体规模仍然很小，qfii的法规需要调整。 在此背景下，从四个主要方面对《规定》进行了编撰和修改。

首先是降低qfii的门槛。 其中，资产管理机构、保险企业和其他机构投资者(养老金、索布林威尔基金等)的经营时间将从5年降至2年，证券资产规模将从50亿美元降至5亿美元。

其次，提高运营便利性，允许qfii为自有资金或托管的客户资金单独开设证券账户；

三、扩大投资范围，在允许参加股票期货交易的基础上，允许qfii进入银行间债市；

四、放宽持股比例限制，将所有境外投资者对单一上市公司a股的持股限制从20%提高到30%，单一境外投资者持股限制不变。

证券监管委员会表示，上述改革明确了扩大资本市场对外开放的决心。 其次，证券监督管理委员会将继续采取加快qfii资格审查、提高qfii投资额上限、提高资金开户便利等多项措施，吸引越来越多的国外长时间资金入场。

能带来多少利益？

今年4月，证券监督管理委员会上调了qfii投资额，对于这一利润，目前市场反馈不理想。

4月3日，证券监督管理委员会公布了“合格境外机构投资者( qfii )投资额增加500亿美元”、“人民币合格境外机构投资者( rqfii )投资额增加500亿元”的双收益。 此外，4月以来，证券监督管理委员会提高了qfii的审查速度。 然而，在出现上述利好之后，尽管市场短期内有所上涨，但随后上海综合指数又回到了当初的水平。

业内观点认为，加大qfii的投资力度显然对a股市场有利。 但是，鼓励投资qfii并不等同于qfii在当前经济环境下加大对a股的投资。 在热钱持续流失的背景下，qfii提高利润可能难以转化为a股上涨的利润。

央行数据显示，全国金融机构5月外汇成交额234.31亿元，逆转了4月外汇成交额下降趋势，但总体来看，今年前5个月为507.1亿元，远低于2009年以来月平均2138.8亿元的水平。

“现在热钱已经连续2月大幅流失。 ”国泰开发商汪进指出，热钱流出是外汇占款下降的首要原因。

申银万国分解师李慧勇表示，5月热钱流出规模为384亿1000万美元，与4月份404亿9000万美元的流出规模大致相同。

除了热钱流出外，《每日经济信息》记者也观察到目前市场的资金面有不小的压力。 6月19日，短期银行间质押式回购利率全线上涨。 银行间质押式回购7天的品种加权平均利率比41个基点上涨2.98%，成为当天涨幅最大的品种。 另一方面，6月20日，上海银行间同业拆借利率19日全线持续上涨态势，隔夜和7天利率回升至3%以上，同时此次上涨的利率品种扩大至3个月期限。

在年中季末银行领域监管层即将迎来对存款比率、资本充足率等指标考核的大背景下，市场资金紧张的局面有可能持续下去。