“广药集团启动整体上市 两年猜想成实”

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经记者韩祯从广州出发

11月8日，广药双胎广州药业( 600322，sz )和白云山a ) 600322、sz )均发布公告，企业控股股东广药集团计划与企业进行相关重要资产重组几个事项，企业股份自11月7日起1个月。

昨天，广药集团的董秘庞健辉在《每日经济信息》记者采访中证实:“此次停牌高是为了整个广药的上市。” 并已获得广州市政府和证券监督管理委员会的审批，表明受政策风向的良好影响，企业内部正在讨论具体上市事宜。

投资者期待已久的广药重组帷幕正式拉开。

两年重组预期“落地”

其实，早在2009年8月，广州药业和白云山就都停业了。 当时有消息称，广州市国资委有意在其控股上市公司中设立“壳”，向急于上市的企业借壳上市。

但是，之后，广药双子星最终以“近期内没有这个计划，3个月内不再计划这几个事项”的说法，搁置了整体的发售计划。

现在，在两年的时间里，广州药业和白云山的重组合并终于落地。 如果成功，这将成为继上海医药( 601607，sh )之后，中国第二大医药集团整体上市并成功登陆港资市场的企业。

庞氏表示，虽然现在的时间不适合讨论整体上市，但如果整体上市成功，他将成为第一家以a+h股上市公司为基础重组上市的企业。 另外，我们跨两个交易所上市也是一种创新模式”。 并且他说，目前企业内正在研究具体的上市模式，国家政策支持这次计划。

中投顾问医药领域的研究员郭凡礼也同样认为，广药双胎此次重组的时机已经成熟。

另一方面，在上海医药、国药控股( 01099、hk )、华润医药等国有企业整体上市，这无形中给广州医药集团带来了巨大的压力。 其次，在目前的政策支持下，特别是医药流通十二五规划中提到的“支持2-3家年销售额过千亿、20家左右年销售额过百亿的公司”的目标下，要迅速加大，才能更好地享受政策支持。 第三，广药集团确定年销售额将达到1500亿元，这也需要整体上市助力。

一体化或者还很难

无论是广药集团此前提出的“大健康”战术，还是“大南药”战术，最终都强调了“一体化”的运营。 而且，“一体化”的最终目的是整体上市。

今年3月，白云山a子企业白云山和黄中药有限企业和广州药业子企业王老吉药业，开始尝试在凉茶销售渠道进行一体化运营。 根据双方签订的协议，广州药业成为白云山凉茶的总代理。

但是，广药双胎路线的共享将引起更严重的同业竞争，造成资源量的费用和损失，可能成为广药一体化的头痛。 这样，重组广药双子星，推进集团整体上市被认为更为重要。

但是，一些医药拆药师认为，广药双胎的自营营销、分散管理，难以形成合力，发挥协同特征，实现统一生产、统一营销、统一管理的管理体系，各子公司的协同效应难以显现。

郭凡礼告诉记者，此前广药双胎有计划上市的动向，之所以没有成功，主要是因为两家企业业务庞杂，定位不明确。 其次，在二级市场上，广药与白云山之间的股价差也是横亘在两家上市公司面前的障碍。

停牌前白云山上周五收盘价12.21元，广州药业13.14元，股价已经非常接近，广药选择这个时间点进行重组无疑揭示了股价差异的障碍。

根据记者得到的信息，广药一旦策划上市，就有可能模仿以前的新药模式。 迄今为止，上海医药为了整体上市，采用吸收合并的方法合并了上实医药和中西药业等企业。 这样的模式对企业重组来说非常快，但会失去两家上市公司的壳资源。

2009年，首次传出广药双胎吸收合并的消息时，市场人士纷纷认为，广州药业吸收合并白云山a后，白云山a考虑卖壳，最大限度地优化了壳资源。

郭凡礼认为，整体上市将首先形成双方的力量，合并后，广州药业中药龙头地位将得到巩固和加强，白云山也可以利用广州药业渠道的特点提高业绩。 / br// h /