“创业板中小板“貌合神离””

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近两个月来，市场如冰火两重天。 另一方面大盘和优良股持续低迷，评价中心持续下降。 另一方则是新股的烘烤非常盛行。 但是，在大小盘估值溢价4周持续超过200%的警戒线之后，估值溢价的“天花板”效应开始显现。 事实上，8月以来，小盘股内部已经分化，中小板走势明显弱于创业板。 本周创业板的下跌可能是小盘股告别“神坛”的正式信号。

中小板已经“如出一辙”

7月以来，大盘逐步“走下楼梯”，8月9日阶段性低于2437点。 但是，在市场的“熊途”中，大小盘股之间的分化已经存在，小盘股内部也早有分化繁殖。

据统计，7月上海综合指数下跌2.18%，中小板综合指数当月逆市场上涨2.36%，创业板指数进一步上涨7.96%。 8月上海综合指数跌幅扩大至4.97%，中小规模综合指数也随着当月大市下跌2.75%，但创业板指数仍独角戏，全月上涨0.90%。 8月中下旬，创业板指数还连续2次获得5连冠。 综上所述，今年7月，小盘股极盛之际，中小板和创业板已经出现分化，但无论本月频繁的土地量给市场带来多大的冲击，中小板都在无力中完全“脱落”。

另一方面，8月创业板258股中有149股上涨，占57.75%。 其中49只创业板个股月涨幅超过10%，比达到18.99%，瑞丰高材( 300243 )、新开源) 300244 )当月分别为42.69%、37 . 在中小板方面，当月中小板1股610股中有219股上涨，达到比35.38%。 其中，累计涨幅超过10%的1股46股，比达到7.54%，登海种业( 002041 )、中超电缆) 002471 )、兄弟科技) 002562 )月累计涨幅分别为40.44%、30.79%。

结股或进入“挤泡沫”阶段

近两个月来，小盘股持续热炒，其估值也水涨船高。 据统计，按ttm法除负值计算，截至本月31日，创业板指数和中小板综合指市盈率分别为46.89和35.01倍，沪深300指数最新市盈率为12.03倍，该数值已跌破998点的水平。 在小盘股强势、大盘股低迷的背景下，申万小盘指数自7月底以来，相对于大盘股指数估值溢价徘徊在200%的警戒线上，最新溢价率为202.57%。

解体人士表示，在两市扩张不变的情况下，频繁出现的地基量也可能面临新的考验，不排除今后还会出现更低的地基量，地基量的频率本身也需要接受“久盘必倒”规律的考验。 如果后市大盘持续低位震荡，未能较有效地向上突破，“久盘必倒”定律仍有可能应验。 事实上，从目前的市场环境来看，通胀居高不下，未来跌幅低于预期； 资金方面在今后一季度又将维持紧张的局面； 再加上政策缓和的预期几乎被宣布为空，所以即使经济跌幅在预期之内，在海外不时出现“黑天鹅”的背景下，市场确实缺乏攻击的原动力，短期内弱势群体的下跌基本确定。

在市场疲软下行格局不变的背景下，市场重心将进一步下降。 从市场目前的结构特征来看，沪深300指数跌破998点时的水平，估值底部的支撑作用应该对大盘股“起作用”。 而且，小盘股经过前期的暴炒，估值早就回到了历史高位。 在这样的背景下，未来市场重心的下跌可能越来越多地通过小盘股整体估值的回归来实现。 换言之，小盘股也许是该退出“神坛”的时候了。