“郑眼看盘：流动性不太容易回收 股指中线趋涨”

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经记者郑步春

周五深沪股市涨幅互现，与周四基本持平，深市上涨，沪市下跌0.46%，深综指上涨0.84%。 两市多股上涨，沪市金融股、钢铁股、煤炭股等疲软，带动了个股。

近期，股价整体波动较大，出现了一定的“八二现象”，市场资金似乎朝着市值较小的股价再次下跌，抛弃了前期热门金融、资源等品种。 所以，或者与大环境有关。 由于有关方面本周不断提示通胀威胁，大大降低了投资者流动性旺盛的预期，盘中大股不受欢迎，沪指受到冲击最大。

创业板解禁股下周一部分上市，相关股提前拉升，创业板指数收盘价上涨2.49%。 另外，中小板综合指数也受其影响上升了1.70%。 创业板的非流通股在解禁前失去势头可能与主力的操作趋势有关。 在众目睽睽之下，非流通股东移、脱钩都很难，所以只能先高调调整，等投资者忘记了这件事再计较，或者更有利可图。

另外，不排除与上市公司关系密切的非流通股的汇兑资金在波年试图改变汇率。 预计年创业板股票的高转移企业将比去年越来越多，这也是一个有好处的决定。 但是，通常投资者很难事先知道猫会在其中厌倦，在选择这样的股票时无从下手。 从历史经验来看，上升到离谱的往往会有高红利，但通常投资者不敢买，敢买的要么涨幅小，要么业绩下滑，要么没有红利。

中国加息后的通胀预期没有下跌，由于长期债务收益率短，债务收益率的涨跌有所扩大，本周加息从7个基点扩大到129个基点，最高达到131个基点， 通胀预期强烈时，人们喜欢短债，即使囤积也不愿持有长债，因此长债收益率上升。 如果这个形势不迅速好转，我想会再加息或者更早到来。

目前有一种“比较新”的理论，即热资不一定会通过增资而流入。 其理由是，热钱不是第一大利差，而是为了博得经济增长和资产升值。 这个理论以当时日本和德国的不同方法为根据，似乎有一定的说服力。 如果管理层接受一点，或者质疑这个理论，结果人民币升值会更慢，或者两次加息来得更快。 即使是试错，暂时也可能是这样。

笔者对这一说法持怀疑态度，因为当时德国有一个正在进行中的“欧洲一体化”的大市场。 这个过程极其漫长，从最初的“欧洲煤炭钢铁共同体”，到后来的欧盟、欧盟、欧元区，到现在欧盟的东扩等，德国可以依赖的市场在持续扩大。 另一方面，日本在亚洲的认知感极差，“不得不依赖美国市场，在亚太“无法尽情增长”。 与此不同，德国、日中的差异也太多了，在此不展开。 关于我国，更是与这两国不同。 和同在亚洲的日本比较一下吧。 例如，日元当初能承受数倍的上涨，但我国的出口商品却很便宜，只要上涨10%，就会有多家出口公司死掉。 关于对美国市场的依赖度，可能介于德国和日本之间。

下周四上午，投资者将了解联邦储备系统理事会“发行纸币”的规模，预计在此之前指标蓝筹股将难以激增。 中小市值股票还有表现机会，所以短期内投资者可以继续炒小盘股。 但是下周要视情况而定。 这里的“视情况而定”是指注意美国的经济状况。 如果美国经济指标疲软，就移动仓库筹集蓝筹股，反之则尽可能地继续折腾小盘股。

周五晚上，美国将公布三季度gdp、支出信心、采购经理指数等重要数据。 周末投资者可以介意。 因为很可能会严重影响下周a股板块的走势。 在中心线，无论我国是否继续加息，流动性过高的现象都无法消除。 因为该a股还有上升空之间。

我国流动性太强有内外部因素，外部是西方纸币和各国货币贬值比赛，以及热钱的流入。 内部风险借贷过多，既是楼市资金链的“外强中干”，又有地方融资平台的“化解风险”，决定了我国不能过度加息。 另外，存款准备金率的上升接近极限，国债和准国债(中央票)的发行是有价格的。 因为这个流动性，收紧并不容易。 / br/

债市不能筹集资金，楼市也不能筹集资金。 如果股市低迷，打击囤积投机，只要不发生流动性陷阱和货币乘数大幅下跌的现象，钱就不可能“蒸发”。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码