“A股十年来最大IPO！最年轻国有大行上市，40%的中国人都是TA顾客”

本篇文章2704字，读完约7分钟

12月10日，邮政储蓄银行在上海证券交易所上市交易。 证券代码601658意味着国有六大银行将所有“a+h”在两个地区上市。

邮政银行招股书显示，截至2019年6月30日，邮政集团总资产为10.39万亿元，2019年1-6月净利润为427.53亿元。 这样的巨无霸资产规模，给a股带来了近十年来最大的ipo。

值得注意的是，邮政储蓄银行的营业网点数量为39719，是世界上网点数量最多的银行。 邮政储蓄银行约4万个网点覆盖中国99%的县(市) ，定位为“三农”、城乡居民、中小企业服务。

照片:经过记者张晓庆的拍摄

邮政银行10日上涨1.82%，之后略有动荡。 截至中午，收盘价上涨1.09%，收于5.56元，较发行价上涨6分，换手率超过40%。 也就是说，在“”订单上签字的投资者，一个签名只能获利60元。

2019年第三季度报告显示，邮政储蓄银行的每股净资产为5.71元，因此上市首日还未破，但已经破。

公开资料显示，邮政储蓄银行成立于2007年，前身为邮政储蓄，其历史可以追溯到1919年开设的邮政储蓄业务。 年，中国邮政储蓄银行有限责任企业改制为中国邮政储蓄银行股份有限公司。

照片:经过记者刘国梅的拍摄

年9月，邮政储蓄银行在香港联交所首次公开发行h股股票并上市。 年8月，邮政储蓄银行宣布申请发行a股。

今年2月，据银保监会官网消息，邮政储蓄银行进入国有大型银行队伍，正式同业、农、中、建、交扩大到6家。 至此，中国国有商业银行扩大到了6家。

根据邮政银行招股书的记载，邮政储蓄银行此次a股发行价格为5.50元/股，战术销售最终发行量为20.69亿股，网上发行最终股数为12.93亿股，网上发行最终股数为25.86亿股。

在不考虑超额配售期权(俗称“绿鞋”)的情况下，此次发行募集资金总额为284.47亿元； 绿鞋引进后，发行量扩大到约59亿4800万股，募集金额约为327亿1000万元。 以此为基准，这意味着a股将迎来年以来规模最大的ipo。

此前由于浙商银行、渝农商行在上市第一天表现不佳，同时发行价下跌。 近期银行股板块整体走势也影响了投资者对邮政储蓄银行上市后股价走势的信心。

为了稳定邮政银行的价格，邮政银行的大股东中国邮政集团企业8日发布了增资公告。 中国邮政集团表示，自有资金在邮政储蓄银行上市后12个月内增持股票，增持金额在25亿元以上。 此外，做出这一决定的目的是“基于对邮政储蓄银行未来快速发展前景的坚定信心、对邮政储蓄银行投资价值的高认识、对国内资本市场的持续预期，维护中小投资者的利益”。

照片:经过记者刘国梅的拍摄

另外，邮政银行在这次上市中，导入了“绿色鞋子的结构”来稳定股价。 也就是说，向联合主经销商授予不超过初始发行量15%的超额配售。 邮政储蓄银行a股上市后30天内股价低于发行价的，销售商以5.50元以下的发行价买入股票，最高约43亿元资金入场支撑股价。

a股历史上，工商银行、农业银行、光大银行的发行过程中只引进了“绿色鞋结构”，此后近10年没有引进“绿色鞋结构”。 这三家银行的股价在“绿色鞋子机制”的行使期间，股价都很稳定，平均上涨率超过10%。 邮政银行引进“绿色鞋子结构”的是第四家上市公司。

预计邮政银行上市后将很快纳入沪深300指数、中证100指数、上证50指数等主要指数。 据wind信息分析，据目前a股市值测算，未来一段时间内，由于相关指数基金的配置诉求，其配置资金最多将达到约80亿元。

如此备受瞩目的a股市场盛宴，吸引了众多明星资本进入股东阵容。

年邮政储蓄银行引进战术投资者时，引进了腾讯、阿里两大产业资本成为股东。 据招股报报道，腾讯和阿里分别通过深圳市腾讯域计算机网络有限公司和浙江阿里微金服务集团的股份有限公司，持有邮政银行0.16%和0.91%的股份(持股率在发行前，

另外，邮政储蓄银行港股上市时，李嘉诚、李泽大、旗下三家慈善基金购买股票挂钩票据购买邮政储蓄银行的股票。 而且李嘉诚表示对邮政储蓄银行有绝对的信心，把这个项目视为长久的投资。

从事财务投资，邮政储蓄银行也在小额金融、存款信贷业务等行业与蚂蚁金服和腾讯合作。

邮政银行表示，“日本银行特别重视蚂蚁金服、腾讯和各方面的合作。 本银行与蚂蚁金服和腾讯合作在线提供金融服务，建成了在线新的零售体验中心。 此外，在电子结算、开放式计费平台、支出金融、小额金融、企业存款贷款、科技创新等行业各方面推进了深入合作，构建了战术合作生态圈。 ”

照片:经过记者谭玉含拍摄

另外，中国人寿、中国电信、UBS、加拿大养老基金、摩根大通、淡马锡、星展银行等国内外大型机构也成为邮政储蓄银行的战术投资者。

“当时，这些战术投资者的加盟本身与邮政储蓄银行的上市预期有关，而且邮政储蓄银行也属于为数不多的尚未上市的国内银行巨头。 ”接近邮政银行的证券公司人士明确表示:“该上市有望对这些资本形成明显的投资机会。”

值得观察的是，市场机构普遍看好邮政储蓄银行的投资价值和估值上升空之间。

广域地区是金融服务的蓝海市场，邮政储蓄银行差异化的零售银行战术与中国乡村振兴战术和新型城市化战术高度协调。 截至2019年6月底，该银行营业网点覆盖了中国99%的县(市)，( )个人客户数约6亿人，超过了中国人口总量的40(/s2/)。 网点深度下沉，覆盖全网络，布局均衡，带来了广阔的业务快速发展空之间。

照片:经过记者刘国梅的拍摄

中泰证券表示，邮政储蓄银行是全国营业网分数最大、覆盖范围最广的大型零售商业银行。 零售特色鲜明，债务边缘有深深的护城河，资产质量优越，盈利能力逐渐提高，是具有差异化特色的国有巨头。

另外，漂亮的资产负债表和优良的资产质量也使邮政储蓄银行很有吸引力。 数据显示，截至2019年6月底，邮政银行不良融资率仅为0.82%，不到领域平均值的一半。

除此之外，邮政储蓄银行近年来分红比例逐年增高，年度已达到30%。 分析师表示，未来随着资本金进一步收紧，邮政储蓄银行的增长潜力将进一步释放，将继续保持与同业相比具有竞争力的红利水平。

中信建投银行首席杨荣表示，邮政储蓄银行应该享受较大的估值溢价。

1、资产质量溢价。 邮政储蓄不良率和关注型贷款的比例合计1.5%左右，而且无库存风险开放，逾期贷款的比例只有0.65%。

2、零售方溢价。 零售贷款比例为54%，零售存款比例为86%，资产收益率和负债价格率都比同行有特点。 零售客户数达到了6亿人。

3、业绩高。 预计未来净利润增长率将维持在15%左右[/s2/]，增长率远远领先于同行。