“虚惊一场！MSCI推迟两中国指数转换，不影响A股纳入因子提升”

本篇文章2489字，读完约6分钟

北京时间4月13日凌晨，全球最大指数企业明晟企业( msci )宣布，将推迟两种中国指数之间的转换。 msci将于11月26日收盘时，将msci的全中国指数转换为msci的全中国股票指数，转换时间预定为6月1日。

据msci称，延迟转换时间的目的是“基于市场参与者的反馈，提供越来越多的实施时间”。 此次推迟周转并不影响msci提高a股导入因子的实施节奏。 业内人士认为，该消息对a股的影响有限，近期a股市场的许多变化都是正面的，随着进一步国际化，a股市场有望迅速发展。

业内人士对中证君表示，新旧指数最大的不同在于选择范围不同。 新指数更加国际化，有利于进一步提高a股在msci新兴市场的权重。

根据msci此前发布的《msci全中国指数转化为msci全中国股票指数》意见征稿，msci全中国指数旨在通过整合各种互补的中国指数，更广泛地代表全球中国投资机会。 目前，该指数涵盖了所有上市的中国股票种类。

msci中国全股指数建立在整合的中国股票世界基础上。 其目标是代表所有中国上市股票类别，但它也受益于单一的做法，完全符合msci全球可投资市场指数框架。

msci认为这种转变有几大特点。 另一方面，可以将两个指标方法与类似的目标结合起来。 另一方面，选择完全受gimi (可投资市场指数)框架支配的做法，进而停止采用基于多种做法的指数(这与未来msci有可能进一步纳入a股不一致)。

msci在声明中表示，“是为了在征求市场参与者的意见后，提供追加的实施时间”。 这是因为这个决定推迟了两个指数的转换时间。 但是，msci方面表示，此次推迟周转并不影响msci提高a股导入因子的实施节奏。

公告称，作为转移的一部分，13个msci中国相关指数自2019年11月27日起停牌，其中包括:

msci全中国指数

( MSCI全部中国索引)

msci全中国imi指数

( MSCI所有芯片大容量索引)

msci中国大盘股指数

( MSCI所有芯片大容量索引)

msci中国中型股指数

( MSCI所有中华航空母舰索引)

msci全中国smid cap指数

( MSCI所有芯片芯片索引)

msci全中国小型股票指数

( MSCI全部中华航空母舰索引)

msci全中国的顾客诉求指数

( msciallchinaconsumerdemandindex )

微投基金董事长李升东向中证君表示，海外msci跟踪基金调整频率较低，通常按季度或半年周期进行调整，但由于这个实际操作需要越来越多的时间，所以第四季度推送是合乎常理的。

另一位分析人士表示，msci方面和对此事都很谨慎，长期准备将使未来的变革更深刻、更完整，推迟几个月应该不会对市场造成太大影响。

msci是美国著名的指数编制企业摩根士丹利资本国际企业(又名“明晟企业”)。 msci指数是全球投资组合经理中使用最多的投资目标。

年6月，a股在4次msci突破中终于获得了“准入许可证”。 根据方案约定，a股纳入方案分为两个阶段。

年6月1日，a股以2.5%的比例正式纳入msci创业板指数； 8月31日，这一比例上升到5%。 年9月25日，msci宣布，提议将中国大盘a股的嵌入因子从5%增加到20%。

年以来，msci持续上升a股导入因子:

年5月15日，msci公布半年指数成分股调整结果，234只a股纳入msci指数体系，纳入因子为2.5%，自年6月1日起生效。

年9月，msci嵌入因子的比例上升到5%。

2019年3月1日，msci宣布增加中国a股在msci指数中的权重，分三个阶段将中国a股的纳入因子从5%增加到20%。 因子的上调分为以下三个步骤进行。

步骤2019年5月，msci将中国大盘a股的导入因子从5%提高到10%，创业板大盘a股以10%的导入因子导入msci指数体系。

步骤2019年8月，msci将中国大盘a股的嵌入因子从10%提高到15%。

步骤2019年11月，msci最终将中国大盘a股的导入因子从15%提高到20%，将中国大盘a股(包括潜在创业板指标)以20%的导入因子纳入msci指数体系。

三步实施完成后，msci创业板指数预期分红股包括253只中国大盘a股和168只中国中盘a股(含创业板27只)，将a股占msci创业板指数的权重进一步增加到3.3%。

每次纳入因子上涨，都意味着a股增资资金的水涨船高。 wind数据显示，自去年以来，北方资金入场步伐持续加快。

北向资金入场情况

资料来源: wind

特别是市场下跌之际，陆股通净流入额明显扩大。

但是，最近，北方的资金流入速度呈现放缓的迹象。 对此，招商证券首席战略分析师张夏表示，参考去年a股引进msci的情况，考虑到5月末msci提高a股引进比例和6月a股引进富时罗素指数，外资有望在5月前后重新投入。

国信证券首席战略分析师燕翔表示，如果msci将a股导入因子从5%提高到20%，那么对a股市场的增量资金约为490亿3000万美元(约3299.8亿8000万元)，其中将于2019年5月和2019年8月带来。

国盛证券拆解师张启尧表示，受美国期限利差下跌及周边波动加剧的影响，陆股通一时有超过百亿外资外逃，相关白马费用板块受挫。 其实不用担心，外资马上就回来。 5月随着msci年内首次扩张容量的临近，外资配置窗口将再次打开。 大盘在空之间和弹性方面弱于1-2月，但年报显示，支出板块有望迎来业绩和资金的共振。

结合近期公布的经济数据，星石投资认为货币供求将比预期有所改善，信用底建立，业绩底和经济底值得期待，短期休市后股市将继续选择向上。

周一a股会受新闻影响吗？ 微投基金董事长李升东表示，影响应该很小，近期a股市场的许多变化都是正面的，随着国际化的发展，a股市场的快速发展值得期待。

分解者还表示，即使对加入msci的企业有短期影响，但第一季度的中国经济数据很好，影响有限。

中国证券报昊秀丽王朱莹封面图来自照片网

以上的副本是以通过应用传播新闻为目的转载的，不能作为投资建议。 投资者据此操作，风险自行承担。