“央行发布三季度货币政策执行报告：稳健的货币政策要保持中性”

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11月9日晚，中国人民银行发布了《年第三季度中国货币政策执行报告》。 报告显示，三季度以来，中国经济总体保持稳定增长，结构调整继续推进，供需总体平衡，经济运行韧性强。 但是，受外部环境的明显变化和诉求方的“几次磋商”等影响，经济停机的压力越来越大。

中国人民银行一再坚持稳健中性的货币政策，进一步疏通货币政策传导机制，继续加强政策统筹协调，采取一系列有力措施，加大金融对实体经济特别是中小企业和民营公司的支持力度，为供给侧结构改革和优质快速发展营造适当的货币金融环境

下一阶段，中国人民银行将保持政策的连续性和稳定性，提高政策的前瞻性、灵活性和对比性。 要健全货币政策和宏观审慎政策两大支柱的调控框架，稳健的货币政策要保持中性，适度宽松，将货币供给总闸门，在多目标中牢牢把握综合平衡，根据形势变化及时动态微调。 要切实解决稳定增长与杠杆化、强力监管的关系，防范化解金融风险的攻坚战，防范系统性金融风险的发生。 聚焦进一步深化供给侧结构改革，在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力、发挥资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进整个国民经济良性循环。

中国人民银行将根据市场化、法治化的基本情况，发挥债券、信用、股权等多渠道的融资功能，进一步改善民营公司和微型公司的金融服务。 一是发挥债市的牵引作用。 二是改革完善金融机构监管审查和内部激励机制，扩大金融市场准入，拓宽民营公司融资渠道，处理民营公司融资难融资贵问题。 第三，继续配合有关部门，发挥“几个扛把子”的政策配合力度，通过减轻公司税收负担、完善公平竞争环境、完善政策执行方法、建立亲清新型政商关系、保护公司人身和财产安全等多种玩法，共同鼓励民营公司快速发展的事业， 鼓励地方积极创新扶持办法，支持民营公司健康快速发展。

人民银行、外汇局继续指导外国汇市深化自律机制和完善自律管理，实现自律机制“自律”与监管部门“他律”的良性互动，根据市场快速发展改变完善自律规范，进一步完善激励约束机制，、 积极采取措施督促外国汇市自律机制成员落实自律规范，继续加强国际交流与合作，发挥一线市场参与者在汇率市场化改革中的重要意义，同时提高防范和化解无序竞争的能力，强化金融风险

展望未来，世界经济可能面临以下风险。 一个是世界贸易摩擦升级和政策不明确性增加，另一个是国际贸易体系重构，在国际贸易和金融体系不兼容的环境下，新兴市场将继续受到压力。 三是全球经济周期与金融周期不同步，主要经济区块政策调整对全球经济金融的影响越来越大。 四是全球金融市场脆弱性加剧。

副本摘要:

年三季度以来，中国经济总体保持稳定增长，结构调整继续推进，供求总体平衡，经济运行韧性强。 对经济增长的拉动作用加强，制造业和民间投资增速回升，就业稳定平稳上升，费用温和上涨。 但是，受外部环境的明显变化和诉求方的“几次磋商”等影响，经济停机的压力越来越大。 第三季度，国内生产总值( gdp )比去年同期增长6.5%，居民支出额) cpi )比去年同期增长2.3%。

面对经济运行中存在的突出矛盾和问题，随着党中央、国务院的部署，中国人民银行再三重复稳健中性的货币政策，进一步疏通货币政策传导机制，加强政策统筹协调，采取一系列有力措施，对实体经济特别是中小企业和民营企业提供金融支持 一是适当增加中长时间的流动性供给，维持流动性合理充裕。 7月、10月两次定向下降，结合中期贷款便利、抵押补充贷款等工具投入中长时间流动性。 二是深化对民营、微型公司等经济点行业和薄弱环节的金融支持。 通过下调定向、增加再贷款和再贴现额、贷款政策等措施，推进在支持金融机构扩大对中小企业、民营公司和创新型公司资金投入的宏观审慎判断( mpa )中增加对小额公司融资判断指标的民营公司债券融资支持工具的实施，鼓励部分债券发行困难的民营公司 三是适时调整和完善的宏观审慎政策。 保持人民币汇率弹性，充分发挥宏观审慎政策的调节作用，将远期汇率业务外汇风险准备金率从0调整为20%，重启中间价估算“逆周期因子”，在香港发行央行券ⅱ数据。 发布《关于进一步确定和规范金融机构资产管理工作指导意见若干事项的通知》，稳步推进资金管理新规的顺利实施。 通过优化mpa指标结构，鼓励金融机构执行资本管制新规和债转股相关业务。

稳健中性的货币政策取得了比较好的效果。 银行体系流动性合理充裕，商业银行和金融市场流动性结构优化，金融对货币市场利率中枢整体下行的实体经济，特别是民营、中小企业的支撑力度比较强，金融机构贷款增长较快，贷款结构继续改善； 货币供应量、社会融资规模顺利增长人民币汇率在合理均衡水平上基本出现稳定的金融风险防范效果，金融市场运行总体稳定，宏观杠杆率稳定，市场信心增强。 年以来，广义货币供应量m2增长率维持在8%以上，9月底m2余额比去年同期增长8.3%； 人民币贷款余额13.1万亿元，比去年同期增长13.2%，比去年同期增长2.0万亿元，比8782亿元大幅增加。 社会融资规模存量比去年同期增长10.6%。 9月份非金融公司和其他部门贷款加权平均利率为5.94%。 9月底，cfets人民币汇率指数为92.35，人民币对美元汇率中间价为6.8792元，前三季度人民币对美元汇率中间价的年波动率为4.2%。

目前，中国经济正在从高速增长阶段向优质快速的发展阶段过渡，外部环境也发生了深刻的变化。 世界经济整体持续复苏态势，但不同经济区块间差异扩大，世界经济增长同步性下降，世界经济金融脆弱性上升。 我国经济运行稳定中有变化，经济金融业结构调整出现积极变化，微观主体韧性强，但一些公司经营困难多，长期积累的风险显著，经济下行压力增大，货币政策传导仍面临一定制约。

下一阶段，中国人民银行将按照党中央国务院的决定部署，稳步进入整个事业基调，重复新的快速发展理念，引出主要矛盾，紧紧围绕服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革三大任务，稳定增长、结构调整、利索 保持政策的连续性和稳定性，提高政策的前瞻性、灵活性和对比性。 要健全货币政策和宏观审慎政策两大支柱的调控框架，稳健的货币政策要保持中性，适度宽松，将货币供给总闸门，在多目标中牢牢把握综合平衡，根据形势变化及时动态微调。 进一步加强政策协调，疏通货币政策传导渠道。 深化利率和汇率市场化改革，大力推进金融改革开放快速发展，创新货币政策工具和机制，进一步提高金融服务实体经济的能力和意愿。 要切实解决稳定增长与杠杆化、强力监管的关系，防范化解金融风险的攻坚战，防范系统性金融风险的发生。 聚焦进一步深化供给侧结构改革，在实施稳健中性货币政策、增强微观主体活力、发挥资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进整个国民经济良性循环。

附件:年第三季度中国货币政策执行报告. pdf