“黑天鹅隐现：农行曝39亿票据案 机构忙自查”

本篇文章2537字，读完约6分钟

◎记者王一鸣沙斐每经

对a股来说，农行披露的39亿元票据大事件只是冰山一角吗？

“银行间的票据买卖大多不验票——只要能归还，里面封印的就是传家宝； 如果还没上车的话，打开就是垃圾袋了。 ”这是网民对最近媒体曝光的农业银行39亿元票据事件的感受。 虽然这一估值可能不准确，但1月23日，农业银行宣布票据认购转卖业务出现重大风险，涉及金额39亿1500万元，在一定程度上证实了此前媒体的报道。

“在年式市场景气的时候，很多资金通过票据融资非法进入股市，但是股市大幅波动，钱无法取回。 农行这次曝光的事件在银行系统内应该不是个案。 ’一位要求匿名的金融业人士对《每日经济信息》记者说。 对应该是伤痕累累的a股来说，这不就是另一只“黑色天鹅”吗？ 这样的“裸体游泳者”在a股市场多久了？

根据证券公司的解体，票据资金流入股市的规模应该比较有限，不会对股市造成很大的影响，但农行票据事件的影响值得关注。

组织对库存业务进行故障排除

1月23日，农业银行突然公告称:“近期，本银行北京分行票据回购业务发生重大风险。 鉴定结果显示，风险所涉金额为39亿1500万元。 目前，公安机关已经立案侦查。 本银行积极配合侦查工作，加强与相关机构的信息表达协调，最大限度地确保资金安全。 ”

据财新网报道，事件的大致脉络是农行北京分行所在银行和银行承兑汇票办理现金业务。 回购期满前，票据存放在农行北京分行金库，不得转出。 但现实情况是，票据在回购期满前，被一家重庆票据经纪人提前取出，与另一家银行进行了回购贴现交易，但资金没有回到农行北京分行的账上，非法进入股市。 “农行北京分行金库的票据变成了报纸。 ”。 离农行北京分店很近的人说。

据某银行领域人士称，在去年6月末股市大调整之前，许多资金通过票据融资进入股市。 这些票据没有实际的贸易背景，相当于打白条。 股市大幅调整后，这些资金出现了巨额亏损。 这种现象在江浙一带非常普遍，漏洞非常大。 “农行此次披露的39亿只不过是冰山一角。 ”这个人说。

“这个事件已经引起了高层的重视。 在节前市场资金不足的背景下，这无疑会加剧市场流动性紧张，对a股有利空的影响。 ”。 经济学家宋清辉在接受《每日经济信息》记者采访时指出:

事实上，监管层在年底加强了对票据业务的风险管理。 年末，银监会下发《关于票据业务风险提示的通知》(以下简称《203号文》)，称各银监局根据年度现场检查计划，分别对辖内部分银行领域金融机构年度上半年的票据业务进行了现场检查。 检查表明，相关银行领域的金融机构在办理票据业务中，都有不同程度的不慎重行为。

根据《203号文》，“银行与票据经纪人联手违反交易，扰乱市场秩序。 一些银行领域的金融机构与中介合作，在远离银行的地方大量进行无实际贸易背景的票据贴现，从而非法获利。”“创新票据代理商回避监管要求。 一些银行领域金融机构通过同业代理进行套现、取现协议，委托隐瞒信贷资产规模的中介机构办理票据业务，出借、出借账户和印鉴”等7种风险现象。

文件下发后，多家大银行进行了紧急自我审查，暂停了部分票据业务操作。 据悉，除农行外，目前几家大企业和做市商也开始排查库存业务，严格管控中介票。

事件发生后，往往有大整顿

“从过去的情况来看，金融大事件相关资金违规流入股市后，金融系统清查同样的资金，清查过程漫长而痛苦，相关资金也多如惊鸟一般，选择退出股市，近期a股调整也与此相关。 农行票据事件后，银行系统不来大扫除吗？ a股，会对流动性产生什么样的影响值得关注。 ’上海一位私募基金经理对《每日经济信息》记者说。

著名财经作家李德林评论说，历史是一面镜子，资金大事件对a股的影响不言而喻。 2007年牛市之前的漫长熊市，与整个金融体系的资金管理有关。 2002年9月，华夏证券上海营业部社长房屋被毁，谋杀案背后的违规国债回购大事件浮出水面。 整个证券系统开始仔细审查国债回购问题，最终扩大到所有委托理财资金。 庄家们只能抛售股票应对仔细审查，但以德隆系为首的庄家就此崩溃。

“牛市是狂欢的盛宴，熊市裸泳结束。 农行票据事件只是a股清除裸体游泳者的开始。 问题是，在清除各种举债资金后，举债背后有多少交易？ 历史是有记忆的。 金融系统清理垃圾需要一个过程，a股需要一个美好的未来。 ”李德林说。

记者表示，受春节前后市场资金不足和农行票据事件的影响，近期票据市场利率持续上升。 中国票据网在昨天( 1月24日)的报价行情中，长江三角洲、珠江三角洲、中西部、环渤海地区的直接利率分别为3.55%、3.6%、3.65%、3.7%，另外转移利率也达到了3.5%。 比10天前上升了近1个百分点。 这意味着兑现的资金价格比10天前上涨了近20%。 另外，另据媒体报道，票据类理财产品也将受到冲击，年最高收益可能达到7%，远远高于新发行的银行理财产品的预期收益率。

“农行可能增加了风险溢价。 ”一家大型债券交易员向《每日经济信息》记者表示，“票据市场利率上升还是与资金紧张有关，是节前银行融和热情低、折价利率高的企业。”

关于农行票据事件曝光后，流动性是否紧张的问题，平安证券在最近发表的研究报告中表示，“无法估计重复买卖票据的规模和杠杆倍数是怎样的。 但是，该事件曝光后，从目前票据市场利率的变动来看，直贴和转贴利率近期有所上升，但绝对利率水平没有达到年流动性紧张期的水平。 ”。

“在这个事件中，我认为一部分资金投资股市，还是个案例。 引起大流动性危机的概率很低。 ”根据平安证券的解体，票据资金流入股市的规模应该比较有限，但应该不会对股市造成较大的影响。 但是利率的一些变化趋势，再加上央行流动性政策方向的一些变化，值得进一步注意。 由于票据市场、实体经济和资本市场相互勾结，票据市场利率大幅波动可能同时影响经济水平和货币市场水平。

民生证券研究院固定收益集团负责人李奇霖表示，票据的自我审查活动不会成为a股的下一只黑鸟。 证券公司两融、场外融资、评级基金、塞利信托等规模在股市调整后有所减少，今年年初的下跌加速了举债资金的流失。 由于票据违约操作进入股市的存量资金规模变小，农行票据违约对股市影响不大，不会成为引起a股调整的黑鸟。