“人民币再跌千点 系释放压力而非“跳水””

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◎经过记者万敏

继8月11日人民币中间价下跌近2%之后，昨天( 8月12日)人民币中间价再次下跌近1.6%，人民币兑美元中间价为6.3306，较前一天下跌1008个百分点。 值得注意的是，这个中间价基本上是基于前一天的收盘价而明确的。 对此，外国媒体表示:“中国央行将遵守中间价定价的承诺。”

在即期价格方面，截至昨日收盘价，美元对人民币的交易价格为6.3870，较前一天收盘价6.3231下跌639个基点，跌幅1.01%。 另一方面，在离岸人民币市场方面表现出了激烈的态势。 中间价公布后，离岸人民币兑美元即期早盘下跌约2.8%，至14时35分，离岸人民币兑美元跌幅扩大至3.14%，报6.5839，之后跌幅略有缩小。

面对接二连三的下跌，专家表示“将释放前期积累的贬值压力”，之前的人民币汇率被高估了太多，市场预期时间较长。 因此，小幅贬值有利于回归均衡汇率、促进出口，这既不是“跳水”，也不是“货币战争”。

预计稳定市场是重要的

如果说11日的中间值调整还可能被视为“一次也不重复”的操作，那么12日的中间值的重新研究正在挑战市场的敏感神经。

央行发言人12日表示，由于外国汇市存在日内波动，如果前一天收盘价汇率较前一天人民币汇率中间值波动较大，当天人民币汇率中间值可能相应较前一天人民币汇率中间值有一定幅度波动。 8月11日银行间外国汇市收盘价汇率为6.3231元，比8月11日中间价6.2298元下跌1.5%。 这是市场经营者在8月12日提供人民币汇率中间价估算时的重要参考，市场经营者也将综合考虑外汇供求和国际主要货币汇率变化的因素进行最终估算。 “在治理的浮动汇率制度下，人民币汇率中间价波动是正常的，不仅体现为中间价市场化程度的提高，也是市场供求在汇率形成中决定性作用的反映。 当然，在完整编制人民币汇率中间价报价后，进行做市商报价或市场交易试探，寻求外国汇市供需均衡点的过程需要一定的时间。 这些都有可能暂时加大人民币汇率中间价的波动。 短期研磨期过后，外国汇市日内汇率波动及由此引发的人民币汇率中间价波动将逐渐趋于合理平稳。 ”央行发言人说。

招商证券研究快速发展中心宏观研究负责人谢亚轩在昨天下午召开的人民币汇率电话会议上表示，央行周二每天制定人民币交易中间价时，越来越多的参考前一天的收盘价。 这意味着管理层改变了人为控制和稳定汇率的行为，作为市场参与者通过与市场的博弈来影响供需，特别是影响收盘价从而影响次日的中间价。 他认为，政策执行初期可能会经历磨砺期，市场不确定性非常大，消化起来需要时间。

据外国媒体报道，12日，央行已经通过银行入场干预人民币对岸市场汇率。 干预的目的是不让人民币对岸市场汇率过度贬值，而不是阻止人民币贬值。 据其援引消息人士称，央行在1美元兑6.4300元人民币附近进行了干预。 但是，这个消息还没有被央行证实。

“从人民币兑美元交易的收盘来看，干预的迹象十分明显”。 一家证券公司的分析师表示，央行不能完全放弃汇率管制，而是积极贬值，这是一回事。 另一方面，无限制的恐慌性暴跌是不能接受的，那将会对中国产生非常不好的影响。

在市场相关人士看来，这也是“如何稳定市场预期，不实现贬值预期”的关键。

行业内:近在眼前

央行声称这是汇率价格市场化的改革措施，但没有人相信央行会完全放弃人民币汇率管理。 因此，12日中间价调整后，最大的疑问集中在人民币还会继续贬值还是贬值多少上。

目前市场普遍预计人民币年内将下跌3%~5%左右。 对此，央行信息发言人表示，从国际国内经济金融形势来看，目前人民币汇率没有持续下跌的基础。 随后，央行列举了国内外经济金融等5个原因证实了这一观点。

澳新银行( anz )大中华区首席经济学家刘利刚在周三( 8月12日)的最新报告中指出，随着央行推行灵活的人民币汇率机制，中国公司面临的外汇风险也将上升。 由于联邦储备系统理事会控制着利率的提高，持有大量美国国债的中国企业有必要对冲利率风险。 中国需要尽快发展活跃的衍生金融产品市场，使公司能够抵御外汇和利率的风险。

此外，刘利刚认为，中国央行再次降息已近在咫尺。 他预计，“中国央行在第三季度下调50个基点，随后下调基准利率25个基点，有可能在第四季度再次下调。” 刘利刚表示，通过更加灵活的汇率形成机制，央行宽松的货币政策将不再受汇率制约。 今后人民币汇率波动区间有可能扩大到3~5%，甚至被取消。 ”。

他认为，如果人民币汇率真的参照一揽子货币，未来人民币仍将有较大的贬值空之间。