“人民币贬值A股是喜是忧？盘点日韩史上“哪些特殊的日子””

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昨天央行大幅下调人民币中间价至1000点以上，创下历史最大跌幅，a股也大幅动荡。 人民币贬值对a股来说是好还是利空？ 这不能一概而论。

他的山石可以攻玉。 一国本币贬值会对股市产生什么样的影响，其他国家已经有时间跨度大、成熟的例子。 以下《每日经济信息》整理两个值得参考的例子。

昨天( 8月11日)，人民币中间价创下历史最大跌幅。 从股市表现来看，沪市无明显反应，深市小幅上涨，恒生国企指数出现一个月最大涨幅。 国际市场也因人民币掀起波澜，日股下跌，msci明晟亚太指数也下跌。

那么，本币贬值对一国股市的影响有多大呢？ 看看附近的日本和韩国吧。

经过记者孙宇婷

例1日本的两次日元贬值导致板块涨幅领先

历史上，日元大幅贬值主要有两次。 一次是1995年4月~1998年5月，日元兑美元贬值幅度达到60%。 第二次是从年初到现在，贬值幅度达到了55%。 《每日经济信息》记者观察到，在这两次大幅贬值期间，日经指数截然不同。 1995年股市先上涨后受到抑制，年持续上涨。

1995年~1998年:股市先涨后抑

1995年~1998年的日元贬值中，日经指数先上升后得到抑制。 根据布隆伯格的数据，1995年4月~1996年6月，日经指数从16139.95点上升到22530.75点，区间涨幅达到39.6%。 最初日元贬值后，由于市场预期有利于经济回暖，在积极情绪的推动下指数上升。

但是，1996年6月以后，即使日元持续贬值，日本国内的经济改善效果也会减弱，经济持续下跌，股市进入下跌之路，1997年3月至6月期间一度下跌14.5%，但之后持续下跌，到1998年5月，日经指数再次达到16000点水平 日经指数达到16527.17点，其间《每日经济信息》记者表示，1995-1996年股市单方面上涨行情中，费品、工业、科技、费用服务等板块涨幅领先，平均涨幅达到35%以上，特别是 公用事业、电信类领域个股涨幅靠后，大跌大盘，表现最差公用事业板块，期间仅录得3.91%的涨幅。

1996年至1998年下行行情中，逆市上涨的板块只有费品、电信、科技，其中电信板块在18.72%的区间内取得了涨幅，科技板块紧随其后，涨幅达到11.85%。 与这一贬值初期的龙头走势相比，支出板块在大盘整体疲软的情况下上升，略有乏力，但仍创9.4%的累计涨幅。 在这个下跌行情中，跌幅最大的板块是油气服务(-51.59%，基本材料(-42.02%，金融板块(-38.6% )。

到年底为止:大盘持续上升

年11月中旬开始的大幅贬值，受安倍晋三强硬需求的影响最大。 在安倍首相当时承诺提高财政支出，呼吁日本央行结束通货紧缩后，日元兑美元汇率在一个月内下跌6%，同期，日经指数上涨近15%。 《每日经济信息》记者查阅历史数据发现，当时上涨的板块主要集中在证券、商品、电力、天然气。 一个月内，东京证券交易所( topix )证券和商品指数上涨44.23% )，电力和天然气指数上涨19.3%，钢铁指数上涨18.72%。

日元贬值意味着日本国内出口商将获得越来越多的海外竞争力，对丰田和索尼这样领先的跨国公司来说，这无疑是一个令人振奋的消息。 由于出口系等主力股票稳步上涨，日经股价持续上升，年最后一个交易日，日经指数创下年内最高收盘价点。

日经指数至今仍持续刷新新高，从年末日元贬值数起，日经指数累计上涨133.7%。 目前，最大涨幅的板块依次为电信板块(上涨116%以上)、金融板块) 97%、消费品) 92.42%、健康护理) 82.79%、科学技术) 71%。 同期，成绩最差的板块为公共事业( 19.94% )、油气指数) 20.86% )。

例2韩国经济危机期间韩元贬值不易导致股市下跌

同样是外向型经济的韩国，也经历过本币大幅贬值。 1970年以后，韩元兑美元的整体趋势出现贬值，其中大幅度贬值3次。

第一次是1979年~1985年，在此期间，韩元兑美元下跌了80%。 第二次是1996年至1998年初，亚洲金融危机期间，贬值幅度为112%； 第三次贬值是在2008年次贷危机期间，贬值幅度为55.6%。

之后两次都发生在经济危机期间，都是迫于当时国内经济的失速而下跌，贬值的目的是为了支持经济复苏。 但是，由于韩国自身对外依存度高，整体经济环境恶化，在这两次贬值期间，与韩股相比，kospi指数跌幅非常明显。 其中，1996年~1998年韩元贬值期间，kospi指数累计下跌63.16%； 次贷危机期间，指数下跌了55%。

另外，据记者整理，这两次经济危机期间，在大盘暴跌的背景下，只有科技和电信板块表现出较强的抗下跌性，跌幅相对较小。

特别是1979年~1985年韩元贬值期间，kospi指数整体上升，1980年~ 1981年初整体上升，1981年2月~ 7月大幅上升，之后从1981年7月到1982年5月持续下跌，之后