“A股现史上最大停牌潮 半数企业高挂“免战牌””

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◎经过记者李智

流动性是资本市场的血液，如果没有流动性，资本市场就会成为死水。 昨天( 7月7日(两市有1400多家上市公司停牌，约900股交易股停牌，拯救a股的流动性迫在眉睫。 但是，昨天市场出现曙光，许多股票开始抛售，而且今天也有许多停牌的上市公司挂牌。 上市公司重新上市停牌对市场有何影响，投资者应如何操作？ 《每日经济信息》记者拆解了这些问题。

a股突然进入“暴跌模式”以来，股指期货停止下跌，大量股指在不到一个月的时间里下跌了50%。 这几天，随着许多上市公司主动停牌“自救”，引起市场各方更多的关注和讨论。

止损量最期待“好”

“现在发出什么业绩预告，应该马上停牌”。 面对昨天( 7月8日)一家上市公司发布的上半年业绩预期加息公告，投资者刘先生感到郁闷。 在现在的市场环境下，像业绩预期增额这样的好材料无法降低股价。 最好的方法是停止升值，等市场稳定下来再重新开始交易。

事实上，不少持有中小型股票的投资者在经历了最近的暴跌后，与刘先生有着相似的想法，有的投资者通过网上发帖、电话等方式联系上市公司，主动提出企业停牌。 毫不夸张地说，对许多投资者来说，目前上市公司是最值得期待的“利润”。 但是，从现实情况来看，停止升值并不像上市公司“想停止就停止”那么简单。

昨天，世纪鼎利( 300050元，收盘价16.30元)和投资者在深度交流处的对话引起许多人的关注，股东提出停摆升值的建议，上市公司对此表示:“父母，我们也想停止，但我们能暂时找到真实合理的停摆升值的根据

同样在昨天上午，中小板上市企业红旗连锁( 002697，收盘价9.50元)董事长曹世如在实名认证的推特上表示:“昨天有人推荐红旗停摆升值。 作为大股东的我不选择停止升值。 红旗连锁已经这样下跌了！ 有必要热闹一下吗？”这一表现引起了很多关注，但红旗连锁也因昨天的逆势上涨了近5%。

据《每日经济信息》记者简要统计，截至本周二，沪深两市共计近2800只股票中，已有1400只以上处于停牌状态。 昨天中午，永贵电器、全通教育、华西能源等数十家上市公司从下午开始申请停牌。

一个值得注意的现象是，从停牌的比例来看，中小板和创业板成为停牌大军的集中地。 例如，中小板766只股票中，昨天正常交易的不到280只。 另一方面，创业板的484只股票中，敢于面临下跌风险的股票也只有不到220只。

毫无疑问，a股创下了历史最快的下跌，创造了历史上最大的上市公司停牌。

停止升值的理由各不相同

对许多投资者来说，持有的个股宣布停牌，已成为当前最值得期待的利好，但每天数百家企业马上宣布停牌，在市场上也引发了巨大争议。 有趣的是，昨天市场上突然出现了交易所将严格审查上市公司停牌高申请的传闻。

在目前的情况下，交易所并不应对这一谣言，但很多细心的投资者在过去的停牌高公告中“打算筹划重大的几个事项”的模糊表现，让现在很多企业在停牌高的时候，已经出现了跌停的大致原因。

以乐视网昨日发布停牌高公告为例，企业此次停牌高表示:“因为计划在智能终端行业进行重大投资。” 同样昨天停牌高的东方财富也在公告中表示，为促进一站式网络金融服务整体战术目标的实现，企业拟采用3亿元以下的自有资金投资第三方支付企业。 《每日经济信息》对上市公司停牌公告进行梳理后发现，停牌的原因是“各种各样的理由”，计划持股、持股激励、资产收购、资产抛售、引入战术伙伴等。 关于上市公司因各种原因止步不前的现象，业内人士表示，许多企业出现停牌最直接的动机还是在于股价的稳定。 例如，一些企业在股价高位增发、重组方案，或有员工持股计划，都对公司股价反应非常敏感。 另外，近期一些上市公司因股价下跌，波及到股权质押融资的现象，在业内也引起了不少关注。

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应对措施

许多企业的“闪电”通过两大因素影响趋势

◎经过记者李智

虽然最近上市公司也发表了停牌的公告，但也出现了停牌后不久的企业今天重新挂牌的情况。 《每日经济信息》记者观察到，备受市场瞩目的乐视网和东方财富两大创业板明星股昨晚表示，将于今日携手洗牌。

虽然a股市场近两天持续下跌，但对已经维持停牌高的投资者来说，可能有置身事外之感。 但是，随着行情持续低迷，时间的推移，许多投资者开始担心拿到股票后的走势。

实际上，上市公司的停牌只是被动避免下跌的紧急手段，停牌高期间的市场波动情况最终反映在股市重新上市后的走势上。

停机时间差别很大

对于持有停牌高股的投资者来说，现在可能不会密切跟踪每日行情的起伏，但会更加关注企业停牌的新闻。 上市公司的停牌量能持续多久，成为许多投资者心中的共同疑问。

《每日经济信息》记者观察到，一些上市公司发布的停牌高公告中有与停牌高的时间长短相关的表述。 正如大冷股份在停牌公告中明确的那样，企业计划进行股权收购的一些重大事项，停牌量在一个月以下。 例如五矿的快速发展在停牌公告中，明确企业目前正在计划管理层股权激励，企业是否尽快做好这些事项，并在股票停牌之日起的5个工作日内(包括停牌当天)重新挂牌 当然，很多企业不确定重卡时间。

关于上市公司停职时间的问题，记者咨询了很多上市公司的人。 研究表明，上市公司停牌高的时间长短也因停牌高的几个事项而有很大差异。 从整体来看，计划资产重组的停牌时间相对较长，长达几个月的情况也较为常见。 如果是计划股权激励或员工持股计划，停牌时间相对较短，有时会在几天内重新挂牌。 当然，如果计划事项多、繁杂、原计划的停牌量未能及时明确，上市公司可以向交易所申请再次挂牌延期。 因此，关于上市公司停牌高的时期，建议投资者还是密切观察相关上市公司发布的停牌高的进度公告和挂牌回笼公告。

停摆是一把“双刃剑”

秒表时效性这个问题，再加上与个股复旧相关后的走势，是投资者更关心的问题。 一位市场人士表示，根据以往的经验，个股复苏后的走势，最受停牌高期间的市场整体走势和计划好的几个事项对上市公司影响程度两个因素的影响。 在目前的市场环境下，正常的好消息可能不容易得到市场的认同。

以供销股为例，企业从5月底开始停牌。 当时，上海证券指数还在5000点一线位居前列。 此外，企业7月7日持14亿5000万元再融资计划再次挂牌时，即使大股东有力量参与认购，投资项目也有良好的前景。 但是，企业在重新购买卡后，遭遇了两个“1”字的下跌。

如果一家上市公司选择复旧的时间是在整个a股市场稳定回升，多数股票开始反弹之后，那么复旧后的走势也比较乐观。 但是，如果在复旧的时候市场不停止下跌，就会面临很大的下跌压力。

多家企业恢复“闪电”

《每日经济信息》记者观察到，许多刚停职的企业今天将取回卡片。

* * *根据ST海润公告，因相关事项是否涉及重大若干事项存在不明确性，于去年7月8日全天申请停职。 经核实，上述几个事项是企业日常经营工作的一部分，无论《股票上市规则》的停盘率如何，企业股票将于7月9日起重新发行。 南山铝业表示，企业紧急停牌的原因是企业拟收购几个事项，目前各条件不成熟，企业决定中止该计划，于7月9日重启市场。

值得一提的是，乐视网和东方财富两大创业板明星股今天也携手夺牌。 根据乐视网公告，企业与乐视体育文化产业快速发展(北京)有限企业共同投资北京益动思博网络科技有限企业，从今天开始恢复交易。

根据东方富则公告，企业自有资金投资25000万元，获得易真互联网27%的股权，将进一步扩大企业互联网财经金融服务大平台的服务范围，从今天开始挂牌。

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对市场的影响

停牌升值影响流动性加剧行情波动

◎经过记者的左越

晚上被秒表刷新画面，白天看到蓝牙带着指数函数跳动。 这是最近股东生活的常态。 截至7月6日，沪深两市共有760只以上进入停牌状态，7月7日更有600只以上申请停牌。 近1400只股票跌停，跌停并未带来暂时持续股价下跌的风险，但它不小程度上影响了市场整体的流动性，也放大了蓝筹股对指数的影响。

蓝筹达成约占有率增加

受停止高上市企业数量增加的影响，两市成交量也出现了缩小的态势。 一个多月前，万亿元的交易额对沪市来说并不陌生，但7月7日沪市成交额为7761亿元，昨日成交额为7002亿元。 在止损高企比例较高的创业板，成交量萎缩更为明显，7月7日成交额仅为447亿元，这个数字还不到6月初创业板单日成交额的25%。

在缩小的两市成交量中，未停蓝股成交量明显扩大，其所占比例进一步明显提高。 值得观察的是，约1400家上市公司进入停牌高企状态，扩大了蓝筹股对指数行情的作用。

在停牌之前，中国平安、中国石油、中国银行等优质股价大幅上涨，但对大盘指数的影响并不明显，仍有很多中小股在下跌。 但这几天，蓝筹股交易量占市场总交易量的比例开始增加。

6月12日，上海证券指数超过5000点，当天沪市成交额1.06万亿元，中国平安、中国银行成交额分别为124亿元、84.8亿元，得分比为1.17%、0.8%。 7月7日，中国平安、中国银行交易额分别为679亿元、212亿元，占有率分别大幅提高8.75%、2.73%。

另一方面，蓝筹股股价的波动对大盘指数的影响也引起了市场的关注。 事实上，大盘蓝筹股对上海证券指数的拉动作用越来越明显。 近年来，巨额资金进入中国平安股、中国石油股和多家银行股，不仅迅速拉升这些股，而且上证指数在这些蓝筹股的带动下多次上涨，在收盘时略有上涨。

昨天，中国平安下跌，中国石油等优质股票跌幅超过9%。 蓝筹股的这种走势也拉低了上海综合指数，上证指数昨日下跌了5.9%。

大面积停车会减弱流动性

市场人士认为，上市公司大规模停牌升值带来的另一个影响是大盘指数明显呈现“迟钝”，并导致指数出现“扭曲”。

创业板首当其冲。 截至6月15日，创业板指数跌幅接近40%，单日跌幅多次超过5%，其中6月26日、29日单日跌幅分别为8.91%、7.91%。 这几天，创业板指数跌幅明显减少。 但这并不意味着创业板股票“在上涨”，而是因为多个股票“不能下跌”。

出现这一局面是因为创业板100只股票中，多数已经停牌。 最终，创业板指数下午接近收盘回升，但实际上战况依然较为惨淡，昨日仅有17只个股出现红色，6只个股下跌，77只股停牌。

大量股票停牌升值影响市场流动性，不仅引起指数失真等，更重要的是对交易中的股票也产生了不利影响。 停牌高股中有不少是前期大涨，其近期跌幅最为剧烈，部分股价已下跌一半。 最近，许多融资客户遭遇强平，但其持股中的跌停不平仓，平仓被迫将交易中的股票平仓，这是近几天许多股票上市跌停的重要原因之一。

这种情况带来的结果是，市场流动性进一步受到限制，市场流动性越来越少，股市回升上升的概率也相应减少。

值得观察的是，流动性不足的问题引起了政府的关注。 昨天，央行表示将积极协助中国证券金融股份有限企业通过包租、发行金融债券、抵押融资、借用再融资等方式获得足够的流动性。 证监会新闻发言人也表示，为恢复市场正常交易，证金企业将继续保持蓝筹股稳定，并提高中小市值对股票的购买力，缓解市场流动性紧张状况。

事实上，昨天盘中的走势也确实印证了上述政策。 昨天，多家中小型股票在盘中打开跌停板，创业板的手指最终也变成红色，仅上涨0.51%。