“停牌潮施压融资盘：部分券商或调整担保股票折算率”

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◎每次经过记者赵阳戈时

在股市不断下跌的情况下，近期许多上市公司都在开展“自助”，其中一个重要途径就是停牌。 那么，这一新变化会对相关融资客户产生什么样的影响呢？ 《每日经济信息》记者表示，证券对停牌高的处置因证券公司而异，部分证券公司在其停牌高期间也根据其停牌高前的股价计算估值，但部分证券公司根据其停牌高的时效性和其他因素计算标的估值

停止高度重叠

由于市场整体萎靡，上市公司纷纷采取自救措施，有人调整利润预测，有人增资，有人决定停牌。

据记者不完全统计，截至7月7日，沪深两市挂牌公司共计769家，约占两市上市企业的27%，其中多数为创业板和中小板企业。 仅7月7日当天，就像光媒体、中青宝、互动娱乐等200多家上市公司发布了停牌高公告一样，规模之大，在a股历史上实属罕见。

今天，这种趋势还没有停止。 《每日经济信息》记者观察到，世纪星源以策划相关重大事项为由暂时停摆的，是海王生物等。 此外，由于就业量大、尚不明确等原因，不少公司还将发布包括泰丰、上峰水泥等在内的再品牌延期公告； 以计划员工持股计划为理由停止挂牌的，当然有盈方微等，也有巨大化股票和伦敦的迅速发展等，只因为股票交易异常波动而停止挂牌的人。 据记者不完全统计，昨天晚上申请停牌高的上市公司又达到660家(截至23时20分)。

降低证券公司或目标的评级

那么，停牌后一切顺利，融资客户不必担心融资盘爆胎吗？

为了了解详细情况，《每日经济信息》记者作为投资者，在华泰证券官网上表示为员工信息时得知，不同证券公司的担保证券停牌量是否会影响其质押率。 就华泰证券而言，担保证券的停止升值是按其停止升值前的质押率计算的，(不影响标的估值)。 长江证券的响应与华泰证券相似，据其员工介绍，如果停牌升值是之前质押的，则是按原(股价)计算的，并未影响投资者。

当然，记者也得到了一点不同的回答。 例如，根据银河证券的主页，用作保证金的证券在停止升值时，在停止升值期间根据其收盘价计算证券的市值。 连续停止高时间超过30个自然日的情况下，在30个自然日后的下一个交易日到再次发行期间，以原汇率的70%计算该证券的汇率，调整后的汇率以0.05为最小变动单位(原汇率为0.65，调整后的汇率为0.45 )。 在停牌高期间，上市公司发生资产重组失败或其他重大事项时，企业可以调整其证券维持担保比例时的现价，限制其从一般账户转入作为担保物的信用账户，并通过企业网站公告。

海通证券也有同样的政策，该证券公司表示，融资融券期间担保证券暂停交易的，在暂停交易期间，海通证券有权根据该证券暂停交易的情况重新评估其证券，调整其公平价格，并在网站上公告。 关于停牌高担保证券的公允价格，海通证券有自己的具体公式，涉及停牌高证券首日的sac价格和停牌高证券首日的sac价格等参数。

当然，这种重估会给融资者带来新的问题。 因为，如果质押率发生变化，重估将影响融资者的维持担保比率，融资者有可能被强制平仓。 诚如海通证券注意到的那样，“由于企业重新评估了长期维持停牌高的担保证券的公平价格，担保物的价值与投资者融资融券债务的比率低于平仓维持担保比率，无法按约定的时间全额补充或减仓，担保物的交付委托失败，接收失败等 投资者担保物被强制放入平仓，平仓的品种、数量、价格、时机不受投资者控制，平仓的数量、金额为