“进口意外跌18.1% 月内降息预期再起”

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◎经过记者胡健

经济下行的压力直接体现在进出口数据上。

昨天( 6月8日)，海关总署公布了5月份的进出口数据。 其中出口额1.17万亿元，下降2.8%，降幅比4月收窄3.4个百分点。 但是，进口额为8033.3亿3000万元，意外减少18.1%，预计此前行业将减少9%左右。 贸易顺差3668亿元，扩大65%。

民生证券评论称，出口这种“面”不可靠。 目前，增长引擎青黄不接的状况没有改变。 21世纪初，出口带动中国经济走出产能过剩的泥潭，但目前内外环境发生了很大变化，为了拯救经济，人们期待出口这种“面”是不现实的。 在未来货币宽松、实体信贷扩张缺乏较为有效的载体的情况下，存量和增量资产配置仍将向资本市场倾斜，“股债双牛”仍有期限。

展望今年剩余时间的外贸表现，渣打银行预计，外部复苏和主要大宗商品价格回升将改善中国外贸表现。

出口的跌幅明显变窄了

虽然出口降幅比4月明显收窄，但5月进出口数据仍非常疲软，同时连续3个月进出口1月同比负增长。 今年前五个月，我国进出口总额9.47万亿元，比去年同期减少7.8%，这也与6%的年内外贸预期目标相去甚远。

海关总署的拆除表明，从外贸结构来看，通常贸易进出口比重上升，出口增加。 这五个月，中国常规贸易进出口额5.24万亿元，减少7.3%，占我外贸总额的55.4%，比去年同期上升0.3个百分点。 相比之下，我国加工贸易进出口2.97万亿元，下降8.6%，占我外贸总额的31.3%，比去年同期下跌0.3个百分点。 其中出口额1.90万亿元，下降7.6%，占出口总额的35.1%。

外需不足，特别是许多主要贸易对象国经济复苏缓慢，今年我国的出口数据不佳。 在主要贸易伙伴中，中国对欧盟、日本的出口大幅下降，降幅分别达到14.1%和11.2%。

温州一家皮鞋商向《每日经济信息》记者表示，目前欧美市场诉求不太旺盛，劳动力等价格上涨也进一步压缩了利润空之间，公司无法单独连接，经常出现无法单独连接的情况。

展望后市，机构的研究判断并不那么乐观。 民生证券的观点认为，发达国家加快贸易再均衡，欧美的复兴都是以缩小贸易赤字为原动力，中国的出口推进有限，tpp等新贸易规则会对中国造成冲击。 其观点还认为，由于人民币汇率弹性不足，前期追随美元升值，近期美元贬值实际上较为有效的汇率下跌，但过去一年涨幅仍达14%，同期金砖四国下跌5%。

稳定出口的方向是哪里？ 其实，决策层一直在推进中国对外贸易——区域性贸易协定，如中韩、中澳自贸协定、“一带一路”的稳步推进等措施，但实际上是着眼于我国海外贸的未来。

UBS :上半年可以进一步降低利率

习主席近日表示，中国“十二五”期间要在保持经济增长和转变快速发展方式等方面取得明显突破，促进经济增长向支出依赖、投资、出口的“三驾马车”协调拉动转变。

在这种背景下，进口数据已经成为中国经济注意内需活跃度的重要参考。 这个数据5月份大幅下降18.1%，跌幅比上月再次扩大，值得警惕。

国家新闻中心宏观研究室主任牛犁表示，4月以来，国际油价有了一定的回升，但国内进口没有明显改善，内外疲软的格局没有根本改变。 结合4月的数据预测，提高第二季度gdp“破七”的可能性。

海关数据显示，主要工业原材料铁矿石、煤炭、成品油进口量减少，进口价格大幅下降。

UBS证券的中国首席经济学家汪涛对《每日经济信息》的记者报道如下。 “在过去的两个月里，中国经济活动的好转幅度依然不尽如人意。 除非6月经济大幅回升，否则我们二季度gdp比去年同期增速7.1%的预测可能面临下调风险。 ”她认为，从年初到现在的放松政策和各种下行压力之间仍然处于拔高状态，虽然利率近期下跌，但名义和实际融资价格依然居高不下，继续拉动公司的盈利能力和资产质量。

交行分解师陈鹄飞表示，针对内需不足进口依然疲软、低通胀压力持续加大、金融机构超储蓄率被动上升的不利冲击，将进一步降低利率，适时全面放开存款利率上限，从而刺激实体经济融资诉求

今天( 6月9日)公布cpi、ppi等数据，渣打银行报告估值，5月cpi将比去年同期增加或从4月的1.5%下跌至1.3%。 PI月环比经历连续11个月下跌后，5月指数或回升。 但是，未来几个月ppi缩小的趋势很难迅速逆转。

根据UBS的报告，为了比较有效地降低实体经济的融资价格和债务负担，央行应该再降低25个基点。 总的来看，决策层仍保持宽松的政策基调，政策重点放在基础设施投资和货币宽松上。