“IPO重启铺路注册制 A股操作锦囊：抓大放小”

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经过记者刘明涛

自年11月2日浙江世宝在a股上市以来，a股ipo已经停牌1年多。 截至年12月27日，a股ipo在备审公司达到829家，一时，a股“堰塞湖”改变了投资者的颜色。 那年12月底，证监会对ipo公司进行了财务专项检查，许多企业表示“知难而退”。 但是，财务审计结束后，投资者总是感到不安，不知道ipo什么时候重新开始，用什么样的方法重新开始。

今年11月30日，证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，确定ipo将于年1月重启。

那么，“靴子”的落地对市场的短期和长期影响如何？ 史上重启ipo后对行情的影响如何？ ipo重启的消息对那些板块有利，那些板块有利空？ 《每日经济信息》的记者会为你逐一解读。

相当长一段时间以来，到了周五，投资者都在担心一件事。 当天证监会的新闻发布会发布ipo重启信息吗？ 出于这种担忧，一些投资者习性地认为周五a股市场容易震荡，下周一的走势难以预料。

《每日经济信息》记者观察到，随着11月30日证监会发表《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)，ipo重启终于决定，证监会表示:“至年1月，约有50家公司完成方案， 证监会还确定《意见》的出台是“逐步推进股票发行从核制度向注册制过渡的重要步骤”。

那么，“意见”的发表在a股中长时间和短期有什么影响？ 投资者该怎么办呢？

史上重启ipo后的行情容易反弹/

11月上海综合指数逐月上涨3.68%，恢复10月失地。 从日k线来看，站在了半年线和年线上。 18届三中全会前后，改革有望吸引a股上涨一波，但此时证监会宣布重启ipo的确定时期，部分投资者惊讶地表示:“狼终于来了。”

但是，《每日经济信息》记者通过梳理历史上重启ipo后a股的走势，观察到重启ipo并不是“股市结束”。 包括这次ipo的暂停在内，a股史上曾有8次ipo的暂停

最近的ipo暂停发生在2008年12月7日~2009年6月29日。 2008年上海综合指数全年累计下跌65.39%，指数下跌至1664.93点。 那年12月6日

上海电气( 601727，收盘价3.84元) )。

上市，之后ipo暂停。 2009年上半年a股走出小牛市，6月29日桂林三金在网下、网上开始发行，宣布重启ipo。 此时，上海综合指数处于上升通道，但桂林三金的发行未影响指数走势，上海综合指数在途中截至8月4日达到3478.01点的高点。 这是第七次ipo暂停和重新启动后的情况。

第六次ipo暂停发生在2005年6月7日~2006年6月5日，被称为最长的ipo空窗期间，当时因为股票改革暂停了将近一年。 在ipo暂停期间，上海综合指数2005年6月6日创下历史最低的998.23点。 2006年6月5日，中工国际网上的发行标志着ipo的重启。 由于股权改革意义重大，本轮ipo重启后，上海综合指数在当时的短期下跌后，走出了一波牛逼，至2007年10月16日达到历史新高6124.04点。

据记者观察，从1994年7月至今，a股经历的8次ipo暂停情况来看，前3次暂停时间集中在1994年下半年至1996年1月初，1996年ipo重启至2001年6月，上海综合指数整体上涨。 第6次ipo暂停期间及重新开始后，如上所述，a股出一波长的牛； 2008年12月7日第七轮ipo暂停后，上海综合指数于2009年1月~7月出现月k线7连阳，上海综合指数从1月最低1844.09点上涨至7月最高的3454.02点，涨幅达到87.30%。

现在的第八届ipo暂停状态是从去年11月2日浙江世宝上市以来开始的，此后，证监会展开了声势浩大的ipo评选业务。 ipo暂停后的年12月，a股当月下跌企业稳定上涨14.60%，年1月继续上涨，至2月18日看到阶段性顶部2444.80点。

分析人士表示，从a股史上ipo暂停和重启后的行情来看，暂停多发生在行情不好的阶段，重启多发生在行情稳定和反弹阶段。 这是因为无需对重启ipo后的a股行情过于悲观。

创业板高pe容易受到冲击/

那么，停止一年多的ipo将于去年1月重启的新闻，会对现在的股价产生什么样的影响呢？ 分解者认为这可以从创业板和主板两个方面分别进行研究。

对创业板来说，出现在a股史上7次ipo暂停之后。 许多分解者认为，这个新兴板块第一次面临ipo重启的冲击时，估值高的无疑是短板。

随着10月媒体文化股再次崛起，近期创业板指迅速反弹，上周( 11月25日( 29日)周上涨5.54% )，周k线为三连阳。 交流所公布的最新数据显示，尽管指数没有进一步创新，创业板11月29日(上周五)的平均市盈率达到57.56倍，创今年来单日最高水平。

据《每日经济信息》记者观察，证监会网站显示，目前未上市的企业有83家，其中43家计划在创业板上市，占51.81%。 预计证监会明年1月将陆续有约50家公司上市。 从创业板上市企业的比例推算，明年1月有25家企业有可能登陆创业板。

分析师表示，由于新股发行制度改革将进一步抑制“三高”的发行，明年1月在创业板上市的企业市盈率可能不会太高。 这也将影响创业板市场的整体评价。

在资金不再受创业板欢迎的情况下，扩大后的创业板整体的评价值回归将是大致的率。 另外，由于这一预期的存在，也不排除创业板短期股价下跌的可能性。

低价的蓝筹可以带来利益/

据拆解相关人士介绍，与今年已经被解雇的创业板相比，重视主板市场低估值蓝筹股和ipo重启后的估值和基本面特点，推动了股价的上涨。

中信证券表示，证监会发布的《意见》有利于改善a股长的时间资金供需平衡，降低中长期风险溢价，但预计重启ipo将会对市场行情造成短期或一定的抑制。 就板块而言，《意见》推出了利润较高的大盘蓝，特别是券商板块，对中小板块、创业板块的影响是负面的。

另外，分析人士认为这次“意见”的发表时间值得考虑。 众所周知，12月市场资金面整体紧张，但由于ipo重启已确定于1月举行，12月紧张的资金面不会越来越有压力。 到了明年1月，为了迎接新股的上市，资金方面可能会有所缓和。 如果上述预想成立，ipo的重新启动至少不会对主板产生很大的影响。

此外，由于抑制新股发行“三高”现象的管理层态度已确定，a股市场整体估值中枢将下降，从而获益于低估值蓝筹股。 除此之外，证监会11月30日表示将贯彻国务院《关于开展优先股试点的指导意见》。 银行等发行优先股的期望很高的蓝筹板块很容易被资金所追赶。

《每日经济信息》记者观察到，12月1日，国家统计局公布的数据显示，11月制造业pmi指数为51.4%，与上月持平，为年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业稳定顺利。 据分解相关人士介绍，pmi淡季的全球变暖也支撑着主板蓝芯片的上升。