“人民币近期升值凶猛，央行重磅出手”

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10月10日，央行宣布日前汇市交易业务外汇风险准备金率降至0。

公告指出，今年以来，人民币汇率以市场供求为基础双向波动，弹性增强，市场预期稳定，走势有序，外国汇市运行稳定，市场供求平衡。 为此，中国人民银行决定自年10月12日起，将长期汇率业务外汇风险准备金率从20%下调至0%。 央行表示，下一步将继续保持人民币汇率弹性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对此，东北证券宏观分析师沈新凤对《每日经济信息》记者表示:“此次央行的做法是为了抑制人民币升值，但不会改变人民币走势。” 她认为，原有升值的背景是，人民币贬值应对的压力较大或不合理的预期。 现在人民币大幅升值，逆向操作，本身是合理的，不需要这样高的准备金率。 另外，第二，不要加快上升，也可以加大双向的变动。

照片:记者张建摄影资料图

这并不是第一次调整外汇风险准备金率

据悉，年“8.11”汇率改革之初，人民币意外贬值，引起长期汇率大幅增长，人民银行随即引入外汇准备金制度，对长期汇率征收20%的外汇风险准备金。

《每日经济信息》记者观察到，这并不是央行首次调整外汇风险准备金率。

年9月8日，央行发布《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》〔银发〔〕207号〕，宣布从年9月11日起将外汇风险准备金率降至零。

年8月6日，为了防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，央行决定从8月6日起将长期汇率业务外汇风险准备金率从0重新调整为20%。

值得观察的是，8月以来，美元持续走弱，近两个月人民币对美元大幅升值。 10月9日，离岸人民币兑美元盘中涨幅超过6.7，创下近18个月来新高。 离岸人民币对美元走强6.7300，为盘中大涨6.7080。

对此，东北证券宏观首席拆船师沈新凤向《每日经济信息》记者表示:“年也曾下降，年人民币整体较以往有所上升。 这次央行的方法是为了抑制人民币升值，但不会改变人民币走势。 ”。 她进一步分解指出，在原有升值的背景下，人民币贬值应对的压力较大或有不合理的预期。 现在人民币大幅升值，逆向操作，本身是合理的，不需要这样高的准备金率。 另外，第二，不要加快上升，也可以加大双向的变动。

“外汇风险准备金率是一种逆周期调整工具，通过调整防止人民币过度升值和贬值，实现人民币在合理均衡水平上的对美元汇率双向波动。 ”民生银行首席研究员温彬认为，人民币对美元汇率总体上必须在合理区间的水平上双向波动。 但是，由于近期人民币美元升值过快，升值压力较大，此次央行外汇风险准备金率下降，银行远期汇率价格下降，公司对长期买入美元的诉求上升，人民币美元升值，进一步引发了近期现金市场人民币走势，

中信证券首席固收拆师明确表示，“证明央行并不追求趋势上升，人民币汇率合理均衡仍是首要目标。” 考虑到当前货币政策的汇率目标仍是保持人民币合理均衡，在人民币累计升值幅度较大时，有必要进行周期性调节。 因此，下调长期汇率业务准备金，可以进一步平衡外国汇市的供求，实现人民币汇率稳定在合理平衡的位置。

专家:有助于更有效地利用

衍生品管理汇率风险

“近年来，国内企业广告积极管理汇率风险的意识比去年“8.11”汇率改革时增强，但与国际水平相比仍存在较大差距，在外汇交易中，衍生产品交易相对较低，在远期和衍生产品交易中更是如此。 》中银证券全球首席经济学家管涛认为，面对汇率双向波动，国内公司基本处于靠天吃饭的“裸奔”状态。 事实上，如果公司提前在叙利亚进行长期结汇，就可以避免这次意想不到的加速上升带来的结汇损失。 很明显，这意味着如果同期进行长期汇率操纵，就会出现赤字。

管涛指出，风险中性意识的本意是，一方面，公司应根据与实际贸易投资背景相对应的汇率放开外汇保护，不要故意扩大开放，追逐风险，而是根据实际贸易投资的背景进行外汇保护。 另一方面，不要用事后知道的市场价格来判断外汇互换是赚钱还是亏损，而是锁定互换的价格和收益，从而明确地改变汇率波动的不确定性，让公司集中精力于本职工作。

此外，管涛认为，有关方面在岸市场人民币外汇衍生品快速发展中也需要进一步加大政策支持力度，具体表现在:及时降低外汇风险准备金比率。 二是适当降低中小银行外汇衍生品业务门槛。 按照现行监管分工，外汇局负责审查银行人民币外汇衍生品业务资格，一个先行条件是银行必须经银保监部门批准的创新业务资格三是进一步放宽外汇衍生品交易的实际需求限制。 根据实际贸易投资的背景进行外汇买卖是我国实行外汇管理的制度基础

温彬说，今年以来，人民币对美元汇率波动加大，整体由下跌转为上涨。 特别是随着中国经济的基本面继续向好，最近人民币对美元的升值尤为突出。 他认为，此时将外汇风险准备金率降至零，一方面有助于人民币对美元汇率持续维持合理均衡水平，另一方面有助于银行下调长期汇率，推动公司诉求该产品，更好地利用衍生品管理汇率风险。