“猎杀中概股渐趋产业化”

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“浑水摸鱼”( muddy waters )自6月2日发表嘉汉林业(/(/k0/) )报告以来，双方围绕报告内的评论和指控展开了措辞上的争论。 另一方面，第三方机构惠誉评级9日表示，14日嘉汉林业在发表今年第一季度财务报告后，将决定是否注意评级和评级。

但是，此次空报告虽然在惠誉的“定论”上市后逐渐冷却，但并不容易停止由此引发的相关讨论和争论，掩盖中小企业目前在异乡面临的不自然、甚至危险的局面 另一方面，空的企业规模正在迅速增加。 另一方面，唱空的人和投机者越来越多地参与了做空的行为本身的好处。

更多迹象表明，在中国企业大规模进入海外资本市场的背景下，空依赖中国概念股大赚一笔的产业也悄然形成和壮大……

预先设定“空”局面

金融危机期间，评级机构的声誉受到市场的广泛质疑。 因此，关于惠誉通过评级行动空报告的“定论”是否能接受还不清楚。

但可以肯定的是，目前嘉汉林业的股价状况非常糟糕。 截至6月10日收盘，在多伦多证券交易所上市交易的该企业股价从空报告公布当天的每股18.21加拿大元跌至每股4.47加拿大元，累计暴跌75.4%。 嘉汉林业最大股东、知名对冲基金经理约翰·保尔森，至此面临近6亿美元的账面损失。

另外，“浊茶”的发表日空报告前一天的6月1日，嘉汉林业股价每天下跌1.11加拿大元。 与股价每天下跌率超过1加拿大元的低概率情况相比，嘉汉林业追加股票上市的当地经销商邓迪证券表示，“浑水摸鱼”已于5周前私下告知多家对冲基金空发行报告的计划 之后，这些基金一般与嘉汉林业相比进行了较大规模的空布局。

数据显示，6月3日本周，加拿大市场与嘉汉林业股相比，实施空操作的比例高达35%，远高于今年5月初的17%和去年末的13%。 另外，嘉汉林业是其所属基准多伦多证券交易所综合指数中空比例最高的股票，空的收益率为4.8%。

“浑浊不清”不会使空变得模糊

但是，经纪人似乎对“浑水摸鱼”报告的效果还不满意，在未来一周内发布了更多关于嘉汉林业财务和资产状况的详细信息，表示“防止实施诈骗的企业从投资者那里吸取更多的资金”。

仅仅五年前，当时29岁的布洛克，是来中国市场“碰运气”的成千上万外国年轻人中的普通一员。 “因为法学院毕业后，中国发现这里给我提供了越来越多的创业机会。”他在事业上没有什么起色，去年6月推出了“浑水摸鱼”在线服务。

“浑浊茶”为布洛克及其信奉的空战略提供了平台。 该企业网站不仅介绍了中国古谚“浑水摸鱼”的文案，还直接采用了“浑水摸鱼”四个汉字。 另外，在企业网站首页的显眼位置，有空战略倾向的引文交替出现。 其中包括“证券是用来做什么的？ 是用来卖的； 所以，把它们卖了”。

去年夏天，布洛克找到了说服人们成立空股的机会。 他说:“偶然发现了重大诈骗行为，通过反向收购发现了借壳上市的股票。”并发表了东方纸业虚增收入挪用资金的第一份研究报告。 随后发表了关于绿色科技、多世界、中国高速频道、东南融通等企业的负面报告。 其中，绿色诺科技股于去年秋天被摘录。 这引起了“浑水摸鱼”的广泛好评，并继续“挑衅”中国公司。

“产业链”逐渐系统化

在宣传自己有空战略的基础上，布洛克供认:“在发表报告之前将进行相应的投资操作。” 据美国媒体报道，所有“浑水摸鱼”报告发表后不久，出售这些企业股票的投资者获利10%以上。 换言之，经纪人利用会说普通话的特点，“监听”中小规模中国企业的海外上市计划，与投机机构一起布局，从而获得巨大的利益。

事实上，无论是空样本中揭示的事前配置为最新，还是经纪人直言不讳地陈述盈利的客观事实，都表明了空中国概念股进行投资盈利战略配置的客观存在及其盈利链的日益系统化和公开化。

目前，空打造中国概念股似乎已经形成“产业链”。 狩猎者主要有第三方研究机构、法律事务所、对冲基金等。 在美国资本市场允许空的制度下，他们先搞空企业的股票，然后暴露他们自己认定的该企业可能存在的问题，发布该企业的负面报告。

上述策略令人不快，布洛克及其优势伙伴们瞄准的海外上市中国企业规模呈几何级增长。 前几家“小打小闹”后，“浑水摸鱼”锁定的东南融通企业规模超过10亿美元，而此次最新例的主角嘉汉林业规模是东南融通的5倍以上。

中国概念股“水土不服”

中国企业在海外上市监管环境下的“水土不服”及其自身问题，客观上也为“中国概念股(/(/k0/)”产业的快速发展提供了土壤。 迄今为止被越来越多投资者喜爱的“中国”一词，在某种意义上成为中国概念股的“致命id”。

空”在中国概念股逐渐产业化的背景下，中国境外上市公司材料为部分企业的欺诈行为集体“植入”。 如果中国公司被打上粉饰决算的烙印，将不可避免地影响到美国和其他打算在海外市场上市的公司。

据美国上市公司会计监督委员会( pcaob )介绍，今年夏天，将发布更加透明的审计报告模式，希望今年下半年与中国签署跨国监管协议，对在美国上市的中国公司进行实地检查。

8日，美国证券公司盈透证券在网站上表示，由于担心风险进一步上升，该公司“禁止顾客用借入资金购买132家中国上市公司的股票”。 投资者表示，市盈率宣言本身没有太大的市场效应真正可怕的是，空认定中国企业的策略是赚钱的，希望空手中的美国机构主观上中国企业的财务问题越来越大 “一旦这种情况成为现实，空中国概念车的产业化趋势将进一步深化，最终有难以收拾的危险。 ”