“牛熊分界线失守 “黄金十年”到头？”

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经过记者杨可瞻张雨钟舒

“明年的黄金价格将反弹到2000美元/盎司！ ”——这种牛气冲天的看法还历历在目，但很难改变金价“迟迟”不涨的事实。

12月14日21点34分，在几乎没有征兆的情况下，黄金迎来暴跌。 它的速度就像一辆马力十足的跑车，在三个小时内从1630美元/盎司附近掉到了盘子里最低的1562.99美元/盎司，一整天的地震幅度接近67美元。 截至当天收盘，黄金现货为1，574美元/盎司，跌幅为3.5%。

事实上，由于美元指数上涨至80以上，14日当天大宗商品市场集体暴跌。 其中，纽约原油期货每桶下跌5美元至94.89美元，lme铜每桶下跌372美元至7222.7美元。

然而，《每日经济信息》记者发现，黄金走势最引人注目的原因是已经坚守了三年的200日均线被一举摧毁。 那么，持续了10年的黄金牛市，真的到了头上吗？

由于多种因素抑制金价

我们最观察的不是黄金下跌了多少。 毕竟在今年9月，也有一天下跌近80美元的疯狂表演。 真的很可怕，黄金价格跌破了200日均线1619美元/盎司，后者被认为是牛熊的分界线。 另外，黄金价格也时隔4个月再次低于1600美元大关。

每次黄金暴跌，经常会被空头上嘲笑，但这次也不例外。 成功预测2008年大宗商品暴跌的丹尼斯·加特曼说，连续10年的牛市可能结束，金价可能下跌至1475美元。 据说昨天他清空了所有的职位，预计未来的市场将面临大面积的洁净室。

值得一提的是，这次黄金暴跌直接冲击了华尔街鳄鱼保尔森的“心脏”，使今年本来就非常糟糕的投资业绩雪上加霜。 资料显示，保尔森是spdr黄金信托etf最大股东，自上月以来，净利润下跌10%，保尔森通过etf持有的8只黄金股也下跌9.6%。 假设第三季度保尔森的持股量不变，过去一个月保尔森基金损失了6.72亿美元。

那么，黄金价格是因为什么原因下跌的呢？ 《每日经济信息》记者昨天致电中信建投期货分解师朱遂科，认为由于一段时间的欧洲索布林危机升级，市场美元流动性不足，且联邦储备系统理事会最新货币会议含蓄地短期推出qe3的概率很低。

其次，刚刚结束的欧盟峰会并未公布令市场期待的实质性处理措施，欧元区国家纷纷遭遇主权降级大考试，市场对欧洲都柏林危机的担忧不断加剧，资金逃离风险资产。

在这种金融市场动荡带来的短期、局部流动性风险中，以美国国债为首的美元资产流动性比黄金好，避险功能充分，这容易被投资者所青睐。 换言之，美元资产在短期内作为避险资产的吸引力远远超过黄金。 结果，流动性高的投资者急于抛售黄金。

此外，近期岌岌可危的欧银领域，传言黄金被过度借贷以获取越来越多的美元贷款，短期黄金市场供应超过需求，黄金价格受到挤压。 然后，由于黄金以美元结算，欧洲都柏林危机对欧元造成了巨大的下跌压力，美元兑欧元越来越强势，加速了黄金价格的下跌。

此外，以美元计价的国际大宗商品在美元走强的过程中接受下跌，商品市场下跌也促使投资者抛售黄金，以弥补其他资产的损失。 再加上到年底对冲基金面临季节性红利要求，通过卖钱获得现金。

金牛市到此结束吗？

那么，我们应该认为连续10年的黄金牛市到此结束吗？

首先，请注意非常奇怪的现象。 尽管黄金价格跌破200日均线，但投资现货黄金的大型基金spdr持仓量在14日当天上涨至2360.81吨，创历史最高纪录。 因为持仓反映了投资者对黄金价格的长期预期，所以黄金价格短期下跌的疑问更为严重。

期货研究所所长王泰强对《每日经济信息》记者表示，黄金走强所需的重要因素是流动性充足，如果再加上重要的经济板块经济长期前景渺茫，黄金就能获得足够的上涨动力。 虽然最近黄金价格下跌，但这并不意味着黄金牛市结束了，特别是在当前世界经济不太好的格局下，“乱世黄金”的至理名言依然值得期待。 此外，在qe3上市预期高的背景下，全球将再次进入新的货币量化宽松局面，强力推动黄金长时间价格。 事实上，结束黄金牛市的关键因素除了全球经济恢复正常外，联邦储备系统理事会的下一步加息行动也很重要。

有趣的是，从长期来看，黄金价格走势与真实利率(美国10年期国债利率-通货膨胀)呈负相关。 昨日，美国10年期国债利率报1.89%，接近历史最低点。 10月份美国的核心cpi为2.1%，是2008年11月以来最高的。 由于全球资金持续流入美国国债，后者利率持续下降，加上美国流动性放缓，有望持续推高通货膨胀，真正的利率正在下降。 这也是支撑黄金价格的优秀物品。

今年9月23日，黄金收盘价下跌至1637.5美元/盎司。 面对这五年多来最大的单日跌幅，洛杉矶cervino资本首席投资官davideaccomazzo当时表示，他们的战略着眼于黄金投资带来的长期收益，不受短期波动行情的影响。 而且，他们为了保护花在黄金上的长时间押注，还购买了看跌的选项。

这也许可以解释为什么spdr黄金etf的持仓量依然接近历史高位。