“CPI居高不下 中金看好周期性板块”

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昨天( 5月11日)，上证综指低开高走，最终以7.21点下跌收盘。 分析师认为，国家统计局公布的4月份cpi数据超出市场预期，仍因市场心态谨慎而显示出较高地位。

造纸板很结实

昨天上午，10点左右，国家统计局宣布4月份cpi比去年同期上涨5.3%，超出市场此前预期。 大盘在10点35分下降到全天最低点2868.60点，随后开始反弹，11点22分变红，但14点12分再次变绿，最终在2883.42点下跌2883.25%。

从板块看，水泥、陶瓷、造纸板块涨幅居前。 从本周到昨天，累计涨幅排在前列的板块有水泥、纺织、煤炭、电力。

顺便说一下，造纸板块昨天表现出了强劲的势头。 特别是青山纸业( 601003，收盘价5.50元) )因涨停报收。 市场人士认为，这与人民币持续升值刺激有关。

中央银行今天发行三年中央车票

昨天，央行发布公告，宣布今天将发行年第31期、第32期央票。 其中第三十二期中央车票期限为三年。

本周一，央行向公开市场一级交易商询问了三年期央票的诉求情况。 市场观察或重启了3年期中央票。 与央行昨日公布的消息相比，海通证券宏观经济分析师李亮表示，3年期央票和存款准备金率的上涨能深刻锁定流动性，但其首要区别有三。 第一，准备金率工具的价格低，3年期中央票价高。 第二，准备金率是行政强制，央票发行是市场化行为第三，准备金率上涨打击面大，央票以价格吸引回收闲置资金，打击面小。 他表示，在数量型工具捉襟见肘的背景下，长时间重启央票发行可以抵消大量流动性，缓解存款准备金率上升的压力。 他的见解也是市场上比较一致的认知。

短期的通货膨胀依然在持续

与今天国家统计局公布的4月相关经济数据相比，中金企业认为非食品价格的推动是本轮通胀不同于2004年和2007年两轮通胀的明显特征。 cpi比去年同期的增长率仍然是2008年7月以来今年第二高，短期证明通胀压力依然很大。

机构通常认为周期性板块是抗击通货膨胀的好目标。 中金企业汪超等分解师对此表示，目前对周期性板块的评价情况与上两轮周期( 2002(2004年和2006 )2008年)有很大不同。 前两个周期领域净资产收益率达到顶点，领域景气高的时候，基本上是绝对评价水平高，事后也出现阶段性结束的征兆的时候。 但是，从目前的情况来看，绝对评价水平依然处于相对低位，没有达到高位，这是为什么呢？ 这也是支持周期性板块能走得更远的理由。

中金调查显示，水泥、煤炭、化工(氟化工、mdi、玻璃纤维)、钢铁领域的产能利用率在未来一两个季度将继续保持高位，或从目前水平进一步上升，未来盈利增长明显强劲，有上升的可能性。 水泥、煤炭、化工、钢铁板块目前预计今后也将分别在37%、14%、11%和11%的上升空之间。

逐经合并

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