“基金排名决战12月 “重仓股行情”成看点”

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年度基金业绩排名赛只剩下交易日的最后20天，11月的排名和今年最后一个月基金的“决战”更加激烈。 因此，目前排名靠前的基金重仓股自然成为市场关注的焦点。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/] 10最佳10基金“费用”对决“技术”

从年前11个月业绩排行榜来看，业绩暂时领先的前10大基金有华商盛世( 630002 )、银河领域优选) 519670 )、华夏战略、嘉实成长、信达澳银行中小盘股基金、东吴双动力、天

上述基金具有普遍优势，资产规模小。 截至今年第三季度末，多达6只基金的资产规模截至第三季度末低于10亿。 最大的基金“嘉实增长”规模约为51.9亿，最小的基金“天治创新”约为2.4亿。

此外，上述10只基金，除诺亚中小盘基金林健标、天治创新基金经理龚炜彤在企业内不负责管理职能外，其他9只基金经理由总监级以上人员承担。

值得注意的是，费用、科技股在其余交易日的走势直接影响到十强基金的排名。 其中，东吴动力( 580002 )、东吴进取战略、嘉实增长、信达澳银中小盘四大基金均为“费用品派”，10大重仓股中至少有6股分布在食品饮料、医药板块。 梁永强管理的华商动态阿尔法基金、龚炜彤管理的天治创新基金经理属于“科技股派”，两支基金的10大核心股均在电子、电气、新闻技术等tmt行业分布8只。 剩下的华商盛世中国、华夏战略基金的配置也或多或少与费品、科技股相关。

在上述十强基金持股名单中，国电南瑞( 600406 )持股集中度最高，多达5只基金将国电南瑞列入前十大重仓股。 该股近期对基金业绩贡献巨大，自11月以来超过33%，华商盛世增长( 630002 )基金、嘉实增长基金均以国电南瑞为第一重仓股。 其次是东阿胶( 000423 )、海正药业) 600267 )，均有3只基金将这2只股票选为前10大重仓股票的组合。

另外，在最后20个交易日内，国电南瑞是否会成为上述基金业绩冲刺的砝码还不容易预测。 由于10强基金中有5只持有国电南瑞，因此即使该股能够展开行情，也不容易缩短5只基金之间的业绩距离。 但是，它会影响任何轻配国电南瑞的基金净利润。

显而易见，基金经理抱团成网的行为在很大程度上取决于给其他基金发红包。 持有国电南瑞的基金中，除业绩暂时领先的东吴进取战略基金、华商盛世基金、嘉实成长、天治创新等5只基金外，还有其他44只基金重仓，标配国电南瑞。

抱团取暖后，在一荣、一损的背景下，国电南瑞近期走势极为稳健，11月以来涨幅超过33%，对上述44个基金的净贡献明显。

但是，基金经理业绩战的核心优势与“一荣共荣”完全不同，基金经理业绩排名战体现了“你我都没有”的竞争格局。 因此，在最后20个交易日内，最重要的品种可能不是基金经理在重仓持有的股票。

持有袖珍基金的重仓股票和“风险”

值得注意的是，基金经理业绩排名赛不仅要看基金储物柜的走势，也不能忽视潜在的砸盘风险。 特别是参加基金业绩10强赛的袖珍基金是哪一只？

由于口袋资金规模小，持有的筹码比较少，但这部分容易成为口袋资金的重仓股，对口袋资金的业绩产生了很大的影响。 相比之下，规模较大的基金持有的筹码比较多，也在1只股票的前10只流通股东名单中，但该筹码的一部分并未成为基金组合的重要筹码。 这是因为对基金的净贡献也比较弱。 这为拥有较多芯片的一方提供了砸盘的机会。

以目前暂时领先的10强基金为例，半数基金规模在10亿以下，因此这类口袋型基金第一大重仓股大多未列入投资标的前10大流通股东名单。

以之前11个月业绩第七的“诺亚中小盘基金”为例，这些基金第一大重仓股、第二大重仓股分别为海特高科技( 002023 )、世茂股) 600823 )。 诺中迷你盘基金没有进入这两支股票的前十大流通股东排行榜，但两支股票作为诺中迷你盘的第一、第二重仓股，对诺中迷你盘的净利润有着非常重要的指标意义。

相对于安中小盘第一、二大重仓股仅有222万股、294万股的筹码，华夏系仅旗下的“华夏复兴基金”就持有上述安重仓股500万股、601万股。

与安妮中小盘依赖上述重仓股不同，海特高科技、世茂股的五六百万持股数量在华夏基金中寥寥无几。 以华夏复兴为例，根据持有的筹码不同，基金可以进入高新技术、世茂股前10大流通股东名单，但截至3季度末，这2只股票没有进入华夏复兴基金重仓股工会，因此对华夏复兴基金的净利润影响也相对较弱。

这种现象在十强基金中的其他袖珍货币中更为明显。 例如，以天治创新基金第一的重仓股“中材科技( 002080 )”、银河领域( 519670 )优选基金第一的重仓股大立科技) 002214 )为例，截至今年第三季度末，天治创新基金第一的重仓股“中材科技”的奇 中材科技排名第十的机构投资者为18.7万股，在银河领域，基金排名第一的重仓股“大立科技”的筹码达到88万股，但依然比该股排名第十的流通股东少10万股。

显而易见，进入业绩排名第10位的口袋基金备受市场关注，其重仓股筹码相对较少，因此容易面临挤垮对方盘中的风险。 诺安米德小盘基金第一大重仓股“海特高科技”自11月以来超过12%，第二大重仓股“世茂股”同期超过13%。 “天治创新基金”第一重仓股“中材科技”自11月以来下跌超过16%，第二重仓股“航空动力( 600893 )”下跌约12%。

独门股业绩大战中左右逢源

在基金经理争夺年度业绩排名的过程中，独门股总是左右分开。 考虑到基金经理正在创造业绩行情，首先不发给同行业其他公司红包，独门独户成为拉开基金业绩的最重要砝码之一。

此外，基金经理也必须警惕年底同行业其他公司因砸盘而导致另一方业绩下滑。 独门股最有可能成为基金经理业绩战的重要棋子，因此，争夺业绩十强基金的独门股交易也就不难解释了。

以11个月业绩排名第三的华夏战略基金为例，排名第二的重仓股为东方金钰( 600086岁)，排名前10的流通股东排行榜中也只介入了王亚伟的两个基金。 因为这个东方金钰也成为王亚伟打造年末业绩行情的理想选择。 一是不用给其他基金经理发红包的行情，二是对方不担心。 东方金钰上周五停止上涨，12月的前三个交易日涨幅超过18%。

有趣的是，基金经理创造净行情的方法有可能在仓库中哪个筹码比较少的隐形重仓股完成。

以王亚伟独门股大连热电( 600719 )为例，该股自11月以来上涨30多)，王亚伟华夏战略基金持有大连热电芯片尚少，约150万股，截至上周五，这部分资产市值仅为1768万 大连热电截至三季度末未进入华夏战略十大核心集团。 因此，在基金业绩大战中，王亚伟不能通过减持其他品种来排除仓库隐形重仓股。

基金经理与独门独户相比，创造净利率的利润非常多，不仅可以防止砸对方的盘，给对方企业发红包，还可以给自己的兄弟基金发红包行情。

广电互联网( 600831 )、涪陵电力) 600452 )均为华夏基金独栋，以涪陵电力为例，该股三季度末10大流动股东排行榜中4只公募基金分别为华夏大盘、华夏战略、华夏回报、华夏回报、华 这是因为在业绩排行榜上没有利益冲突。 因此，如果该股年末净行情得以实施，持有该股的华夏类基金就可以“一荣共荣”。

在争夺业绩前十名的基金中，东吴、华商也分别有两支基金进入11月业绩前十名，但两者在投资上有明显差距。 东吴的两支基金由于投资组合采取复制战略，基金的净利润相似。 据此，以“双胞胎”形式进入业绩前列、11月业绩前十的华商盛世中国基金、华商动态基金在投资战略上存在较大差距

与华商盛世中国不同，梁永强管理的华商动态阿尔法基金重仓科技股，不同于其他，选择了一些特色股票作为重仓股组合。 其10大重仓股中，独门股的优势不亚于王亚伟华商动态阿尔法基金的第一大重仓股“闽东( 000536 )”、第二大重仓股“七星电子( 002371 )”

从上述独门独户重仓股的市场表现来看，福建省东部自11月以来上涨约30%，七星电子同期涨幅超过20%，智光电同期上涨仅9%，但在11月中旬大盘暴跌8%的背景下，该股依然逆市上涨3%。

监督管理变得严格

或者有可能制约基金的业绩

与往年的市场环境、监管环境有很大不同的是，目前a股市场机构投资者众多，监管环境越来越严峻，直接制约了基金经理业绩的可能性。

市场人士认为，对于业绩暂时中等的基金来说，创造业绩行情的风险更大。 业绩中等的话，基金经理被认为可以保证“保住席位”“有钱”，但参加业绩大战也很可能会落入领域下游，这意味着基金经理可能会面临人才流失的不自然。 “如果操作失败或被对方殴打，不仅不会提高业绩，反而有可能大幅下降。 ’国内合资基金企业的人说。

“在监管越来越严格的背景下，年末考核对股市的影响越来越小。 ”一位广发基金出身的私募基金经理告诉记者，基金经理几年前有创造市值的冲动。 他指出，这关系到资金管理者的个人利益，因为在当前的监管环境下，资金管理者不能像以前那样操作。

市场人士分析认为，监管环境变得严峻，绩效战的市场风险有两大因素，加之高仓位现象，基金经理越来越难将更多资金纳入仓位，基金经理年底做市价的冲动和预期相差甚远。 根据德圣基金研究中心12月2日仓库测算数据，目前股票型基金已保持较高的仓位水平，其中活跃股票基金加权平均仓位为88.71%，较前期微减0.15%个百分点。 偏股混合基金加权平均仓位为84.05%，较上周略有上涨0.52%。