“中金企业：电力板块节能环保股将跑赢大盘”

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10月发电量为3328亿kwh，比去年同期增长5.9%，比上个月下跌4.5%。 1月份的电力消费量比上个月有所下降，主要来源于居民用电和第三产业用电的下降超过了预期。 10月，第三产业和居民用电环比下跌，分别引起全国用电环比下跌2.1%和2.8%。 部分工业用电量与历史情况相似，10月工业用电量为2488亿kwh，比全国用电量上个月上升2.7%。

11月的发电量比去年同期增长5%-8%，预计年电量比去年同期增长13%。 从历史情况看，第四季度居民和第三产业用电持续下降，工业用电保持上升态势。 考虑到今年节能减排任务繁重，预计11、12月工业用电恢复速度将慢于往年。 再加上去年基数高，11、12月的月电量预计将比去年同期下降5%以内，年电量预计将维持比去年同期增长13%的预测。 年电力增长率预计为10%左右。

火灾领域再次陷入损失风险。 2009年火灾领域税前利润约为500亿元，税前利润率为4%； 吨位上涨煤炭价格35-40元/吨将导致火灾领域的损失。 进入今年以来，电气价格比去年同期持续上涨10%以上，10月份许多省份的电气价格比上个月上涨5%以上。 如果电气价格进一步上涨，火力发电领域的损失风险将增大。 从地区来看，认为山西、山东、河北、安徽、云南等地的火灾损失压力大于其他地区。 他认为，如果电气价格持续上涨，部分地区调整互联网资费的可能性将会增加。

基于这些原因，电力节能环保板块有望战胜市场； 以前传说电力板块难以发挥出色的性能。 展望2008年，认为水电、核电投资力度大幅增大、电力节能环保相关政策明确是政策利好的首要因素。 具体子领域的投资机会如下。 1、电力节能环保:谨慎推荐。 产业政策的制定是催化剂。 观看龙源技术( 300105 )，推荐关注九龙电力( 600292 )、卡迪电力) 000939。 2、火电:中性。 稳固的基本面(地区特征和低负债率) )是选择防御品种的核心，在引发短期交易机会之前调整电价，对领域的长时间评价影响不大。 建议关注内蒙华电( 600863 )、广州控股) 600098 )。 3、水电、核电、电网:中性。 虽然有短期领域投资增大带来的交易机会，但利润增长还需要时间。 关注:国投电力( 600886 )、川投能量) 600674 )。

总结一下，建议关注两种投资机会。 1、业绩明确性相对较高(广州控股、深圳能源( 000027 )、内蒙华电、长江电力) 600900 ) )； 2、资产整合进展为股价提供催化剂(华能国际( 600011 )、九龙电力)。