“3大主力期货企业论后市”

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8月合同交付完毕，9月合同正式成为当月合同，开始走上“当家”的道路。 这个合同是和5、6、7的合同一样受挫，还是像8月的合同一样满天飞，还是摆脱了独特的趋势？ 当前市场处于关键时刻，9月份合同的一举一动备受各方关注。 从持仓量来看，9月份的合同也呈现出不同的面貌，23日持仓量达到2万7300元，参赛资金量比以前合同大幅增加。 资金增大，方向不明，成为9月合同目前的突出优势。

为此，记者特地邀请了股指期货交易量前三大主力期货企业——国泰君安、长城伟业、海通期货的研究所所长，讨论了9月合同的后市、变量和策略。 市场抬头的主力席位，“智囊”的看法也可以作为重要的参考。

巴克城

能往下跳吗？ 振动向上？

站在“上”一边的是国泰君和长城伟业所长。

国泰君安期货研究所所长张智勇表示，“预期仍然是看涨的趋势”，指的是接受短期回调的走势，但回调的深度不太大，下面还有3、40点空 张智勇认为，目前市场分歧较大也比较正常，上周五被召回，但从月线、周线来看形态较好。

长城伟业期货研究所所长胡天存表示，目前市场仍以震荡较多为主。 从宏观层面看，没有确定的新闻指导，市场一时彷徨。 “宏观经济应该在年末见底，但市场底部会提前出现。 也可以评价为现在已经见底了。 股指之后也会向上摆动。 ”

胡天存认为，虽然反弹持续了一段时间，但由于该前期评估依然成立，大形势没有发生变化。 回调3-4次交易日后市场仍将回到震荡上的道路。

“市场目前疲软”，根据海通期货研究所所长郭洪钧的意见，上涨到四季度后必须再次到来，目前震荡很可能会走低。 首先，周边市场并不理想。 虽然美国股票有可能开盘，但国内市场也没有政策宽松的信号。 难以继续上升，容易受到空的信号，反弹力弱，容易下跌难以上升。 “最近上升的力量已经很小了，但每次下跌都会引起不少恐慌。 ”

郭洪钧认为，市场将下跌3个月左右，形成双底，到了年底将再次上升。 沪深300指数的调整目标是2462点以上，也就是不要跌破前期的低点。

变量

房地产政策最吸引人心

三大研究所所长认为，9月份的合同有各种各样的变量，但受其影响最大的不就是房地产政策吗？

张智勇说:“房地产政策的影响最大。” 4月房地产新政开始以来，无论国内外反应如何，空都出现了偏差，目前房价出现了反弹的苗头。 这是因为更严格的政策很可能出台。 这个因素对股指影响最大。 另外，国内外数据不理想，各国的货币政策、财政政策将来是否会发生变化，也是房地产以外影响期待的主要因素。 郭洪钧也认为，有可能发生“二次探底”的风险，欧美股市目前无望，有可能影响后市走势。

胡天存表示，房地产价格将始终处于阴影之中，预计调控措施仍将维持，同时政策将陆续出台。 郭洪钧也表示，目前房价正在下降，但整体系统性风险尚未释放，预计到年底房价将下跌，届时政策可能会略有放宽。

策略

逢低多吗？ 逢沽斯空？

由于对后市的评价方向不同，国泰君安研究所的观点逢低很多，但海通期货研究所的观点是逢高沽斯空。

张智勇表示，目前股价下跌不深，过高，将在2800点到-3000点之间震荡。 这是因为不能采取单边行情的战略。 由于市场以以前的反弹为基调，投资者建议低价买入，但不要追赶。 郭洪钧认为，既然市场进一步动荡下跌，这就有必要抓住在高处制造空的机会，利用盘中反弹在短处制造空。 作为趋势投资者，也可以空，但是必须做好止损，止损位必须设定在前期的高点。

胡天存向投资者建议，近期只适合短线操作，拥有单一时间最好控制在交易日的一两天内。 由于影响市场行情，空经常出现赤字。 因为这个不能太长。

行情

9月合同多空分歧变大

股指期货23日下跌，主力合约if1009收盘2905.60点，下跌15.80点或0.54%，盘中最低值2896.4点，最高值2938.0点，其成交持仓量分别为252178手和 下个月合同if1010在2918.0点收到，下跌0.12%； 季度合同if1012的收盘价下跌0.73%，下一季度合同if1103的收盘价下跌0.69%。 市场整体的气氛大于空。

从现溢价来看，股指期货走势弱于现货，以两者收盘价计算，溢价缩小为0.32%。 从成交和持仓来看，四大合约成交量降至25.8万手，市场成交意愿不高。 四大合同持仓量达到3.26万手，维持高位。

从一份合同来看，1009年的合同持有量增加了932手，为一份合同之二。 以20%的保证金计算，95.4亿多空的保证金选择了保留仓库，但日内参与交易的资金远远超过100亿。 这表明，所谓参与期资金还在凝聚，多空的分歧越来越大。 从9月份的持仓排行榜来看，排名前10位的多头主力加仓310手，排名前10位//k0// (头主力加仓307手，从整体来看主力资金依然“//k0/)强弱”。 资金增大，方向不明，成为9月份合同的一大优势。