“中证报：2700点下方不悲观 自下而上挖个股”

本篇文章2261字，读完约6分钟

照片来源:照片网

从10日盘面来看，两市除燃气供热外，剩余板块全线下跌，其中7日(上周五)发生强震的科技板块跌幅居前，半导体跌幅超过4%，通信设备、软件服务下跌近3%。

今年以来，科技股持续受到市场关注，中国软件、北方华创、长川科技、超图软件等细分行业的龙头股创下8月下旬以来新高。 科技投资主题曾一度取代较大的费用，成为场内资金首选的“避风港”。

但是，7日市场突变，北方华创一度下跌止步，超图软件在盘中最高涨幅超过6%后收盘价下跌4.56 %…………………………………………

科技板块连续两个交易日大跌，在一定程度上引发市场恐慌，另一方面，这次回调是震荡还是行情结束？

“首先市场没有大跌的基础，科技股回调引起谨慎情绪只是暂时的市场行为。 》一位市场人士表示，上海综合指数近期2600点-2700点底部区域整体构建较为稳固，整体仍保持低位震荡态势，但从目前估值、换手率、破破烂烂等指标来看，a股已处于历史底部区域，处于下方，

“科技股下跌，是因为首当其冲的盘中叹息。 其次，国际市场科技股大跌也影响了国内情绪。 ”开源证券拆解师杨海说。

安信证券表示，此次板块下跌，不是板块行情的终结，因此与基本面无关，是强势股下跌引发的调整。 目前，三季度报纸已经临近，业绩将再次成为检验板块的试金石，牢牢抓住“云计算+三季度报纸向好方向发展”的主线。

兴业证券表示，产业政策对计算机板块的支持仍在持续回暖。 例如在金融科技行业，从年9月1日至年12月31日，财政部、税务总局对金融机构向小型公司、微型公司和个体工商户发放小额贷款所得的利息收入免征增值税等。

10日，由于两市大跌，市场二次探底的期待再次高涨。 市场各界人士普遍预计指数下跌空之间有极限，但市场迫不及待无法出现像样的反弹，这确实是一个不容忽视的问题。

“目前，各项政策都对股市友好，‘政策底线’已经明确，从‘政策底线’到‘市场底线’还有一些时滞。 ”国信证券分析师燕翔表示，展望9月市场行情，市场将逐渐从“政策底线”变为“市场底线”，期待后续市场有机会出现正面反弹。

燕翔进一步列举了以下三点主要原因。 一是由于抑制股市的内部因素，政策出现了明显的转变，特别是制约大盘的核心变量的信用差距已经持续下跌，抑制“社融比上年同期大幅下跌”和“信用差距大幅上升”这两座山将会转移。 二是外部环境好转。 尽管事情对股市的冲击作用有所减弱，但近期人民币汇率企业稳定回升将从稳定市场情绪和影响资金流向两方面造福市场。 第三，基本面不错。 根据已经公布的上市公司年度报告，上市公司整体业绩增速依然良好，roe持续提高。

统计数据显示，年二季度a股上市公司净利润累计比去年同期增长14.6%，比一季度上升0.7个百分点，公司盈利能力有所改善。 在roe方面，由于净销售利率的回升，roe持续改善，第二季度所有a股ROE(TTM )上涨至11 )，环比上涨0.2 )。

华鑫证券拆师汤峰表示，保持2700点下方并不悲观，反而是值得布局的良好区域。 毕竟，对经济的过度悲观预期已经有了指数反应，但包括大基础设施政策套期保值和市场流动性在内的边际宽松政策的推行存在时滞效应，大致率体现在9月、10月的宏观经济指标上，但这些影响被投资者忽视。

但是，一位市场人士表示，目前收缩量的窄幅波动与年3-7月时相似。 相比之下，这次的窄幅振动可能会持续一段时间。 年3月-7月下旬市场整体低迷，上证综指在1974时-2146时之间波动，振幅、换手率、成交量均处于历史低位。 随着年7月市场对改革的预期高涨，风险偏好不断上升，年11月央行降息降准，市场向上突破，最终形成牛市。

可见目前出现了许多积极的信号，有利于风险偏好的提高，为后市反弹奠定了基础。 目前，投资者该如何配置呢？

中信建投战略分解师张玉龙表示，从中报数据看，周期领域持续高速增长，食品饮料和医药保持平稳，是tmt中计算机最好的。 目前的均衡配置应对震荡，结合评估情况和未来业绩展望，自下而上挖掘个股超额收益。

财富分解师黄仁存表示，此时a股的大致比率处于不输给输球时间的位置。 因此，有人建议，投资者不必长期悲观，关键是要做好投资期限匹配、股权选择与组合构建、风险控制等业务。 把握变化中“不变平均回归法则”带来的概率特征，随着高质量公司的成长，得到时间的回报。 短期内，在解禁压力相对较小、流动性极限宽松的9-11月，投资者多次建议以低估值配置大致高质量的股票。

根据最初的证券，建议短期内继续关注金融板块和周期类板块的建材、钢铁的修复性行情。 另一方面，金融板块、周期板块的业绩与评价的匹配度较高。 受此前经济持续下跌预期和信贷持续下降的影响，金融板块和周期板块持续下跌，整体跌幅较大，估值水平降至近两年来水平，处于历史10%以下的分位。 最新的中国报纸显示，银行和保险板块上半年净利润增长率分别为6.49%和31.2%，分别比一季度上升0.9个百分点和0.4个百分点。 建材、钢铁板块上半年均保持100%以上的净利润增速，领域景气度较高。 另一方面，随着金融政策放松趋势明显，向实体经济传播的路径逐渐明朗，金融板块和周期类板块有望发生共振。 特别是在积极的财政政策配合下，建设行业投资增速有望逐渐回升，为金融板块和周期类板块提供较强的诉求。 中长期内，建议继续布局食品饮料、家电、医药、商贸零售等弱周期性、现金流充裕、领域景气度较高的大型支出板块和受政策冲击的半导体、5g、人工智能等创新科技板块。

中国证券报实习记者牛仲逸