“三年七度“借用”募资补充流动资金 西飞国际募投项目屡屡延期”

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经过记者王点业

2008年1月，西飞国际完成非公开发行，筹集巨额32亿6100万元。 三年多来，这部分募集资金中有10亿~15亿元基本处于用于补充流动资金的状态。

年4月15日，企业返还11亿元作为补充流动资金的募捐。 但是，仅在一天前的4月14日，股东大会通过了“借用”10亿善款补充流动资金的议案。 也就是说，这样就不会回来了。 实际上，这种“还欠”的游戏在过去的三年中已经连续采用了六次。 募捐频繁“借用”，企业的募捐项目也经常延期。

记者阅读企业报告后发现，大股东占上市公司的应收账款比例和余额在去年下半年急剧增加。 这和上市公司“缺钱”有什么关系？   

用十亿善款补充流动资金

年3月22日，西飞国际董事会决定继续利用闲置的10亿元募集资金补充流动资金。 该议案于年4月14日下午在西飞国际第一次临时股东大会决议中获得通过。

值得一提的是，在上述“借用”募捐10亿元议案通过仅一天后，西飞国际刚刚归还了6个月前借款补充流动资金的11亿元。 资料显示，西飞国际于年4月15日返还11亿元用于补充流动资金的募集资金，存入募集资金专用账户，并书面通知推荐机构光证券股份有限公司。 2009年10月18日，在企业年度第二次临时股东大会的审议批准下，这笔资金同意继续利用闲置的11亿元募集资金。

上述“还债”令投资者迷惑。 年4月15日刚归还11亿元募集资金，4月14日股东大会通过后借用10亿元。 也就是说，这样下去的话就没有还给你了。

频繁地“还债”

一位投资者在《每日经济信息》中反映，这种“还债”的情况已经存在。 据记者整理，同样的现象始于企业结束定向增发的那一年。

西飞国际于2008年1月完成非公开发行49979万股，向大股东西飞集团以外的投资者发行12950万股，募集货币资金总额为人民币32.61亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为人民币31.89亿元。

仅2个月后，西飞国际于2008年3月8日宣布，利用闲置的15亿元募集资金补充流动资金，聘用期限为股东大会通过后6个月。

6个月后的2008年9月，西飞国际公告称，这些资金短期闲置，继续以15亿元的闲置募集资金补充流动资金，期限为6个月。

从2008年9月到今年4月，约每6个月西飞国际发布公告，将10亿~15亿元不等的募集资金用于补充流动资金，共重复7次。

在此期间，以迄今为止的15亿元的金额，西飞国际于2009年10月、年10月分别返还了3亿元、1亿元的募捐金，并于今年4月15日返还了剩下的11亿元的募捐金。 年4月14日，西飞国际股东大会已经借了10亿善款补充流动资金。

由此看来，从2008年1月开始募集30亿以上的资金后，西飞国际占有基金总是超过10亿。 投资金持续用于补充流动资金，募集资金投入的项目会如期完成吗？

募捐项目经常延期

根据西飞国际公告，上述募船项目计划包括:新舟60飞机扩大生产条件建设项目38519万元，飞机翼制造条件建设项目49582万元，民用飞机主要零部件量产条件建设项目33921万元，流动资金补充项目87088.19万元。

那么，西飞国际是否按原计划采用募集资金？

2008年年度报告显示，为了实现未来的快速发展战术，计划2009年募集资金投资56045万元，所有项目达到拟采用的状态截止到去年8月。

2009年年报显示，在报告期内，企业共聘用募集资金27246.15万元。 从募集资金占总募集资金的比例来看，此时募集项目只完成了上述计划的50%左右。 当时，西飞国际还宣布，年度募集资金计划投资43926.26万元，所有项目达到拟录取状态的日期截止到去年8月。

但到了年，西飞国际实际完成招聘资金22276.05万元，只完成原计划的50%左右，所有项目达到拟招聘状态的日期也从年8月改为年12月。

年报显示，企业募集资金进行固定资产投资已不能按照此前约定的全年全部建设，而是调整为全年全部建设。

分析师表示，每年未能达成募股计划，项目周期经常延迟，这与当时企业非公开发行时的承诺明显不一致。

年报显示，在报告期内，企业累计采用募集资金189294.14万元，余额129609.06万元，年度计划投资38796万元，年度10亿元的募集资金也用于补充流动资金。 这不仅仅是怀疑年度计划投资资金是否还会被爽约。

经常采用募集资金是否直接关系到募集项目的延期呢？

对此，西飞国际董秘郝占富向《每日经济信息》记者表示，企业技术改造投资必须与产能和订单相匹配，现有产能已经能够满足手中承接的订单，因此企业无需将货币资金变为固定资产来增加维护费。 募款项目经常延期是因为企业在进行零部件生产，需要等到整个产品交付给顾客后再扩大生产。 比如c919大飞机在年进行试飞，我们的零部件需要等到年后，而不是年前。

流动资金不足来源于大股东占有钱吗？

西飞国际每年补充流动资金、大股东或其中的受益者。

记者发现，非公开发行后，大股东的占有金一直处于较高水平。 到了去年年底，西飞集团占上市公司的应收账款进一步激增。

年中期西飞集团占西飞国际应收账款的比例为46.57%，金额为11.38亿，但到年底迅速上升到30亿左右，比达也达到了78.12%。

对此，郝占富表示，大股东西飞集团欠下货款，其形成主要有三个理由。 第一，成品的辅助要素集中在年末交货，年末形成的金额比较大。

第二，以前交了一点产品，但那一套产品还没按时交。 合同的约定是统一的。 因此，在成套产品交付结束之前，不会向企业支付。

第三，顾客提出了新的改进方案。 例如软件配置、指挥系统等。 这些改善需要时间，这也会因为没有按时交货而导致货款积压。

事实上，并不是所有认购者都用现金参加上述定向增发。 当时，西飞集团用与飞机制造业务相关的资产购买企业非公开发行的股票，其他9家机构投资者用货币资金购买。 可以看出，西飞集团当时并没有出钱参加企业的非公开发行。

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