“万达商业正式宣布将从港股退市 王健林称不为私有化出一分钱”

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经记者袁东经实习记者庞静涛

在港股上市一年多的万达商业( 03699，hk )表示，有可能收购今年3月底发行的所有H股。 之后，市场上出现了一点关于a股外市场退市后回归a股政策可能发生变化的讨论，但万达商业5月30日中午发布公告，宣布H股要约无条件后，万达商业将申请撤回H股在香港联交所的上市地位。

《每日经济信息》资本市场频道wechat公共平台据投资宝( mjtzb2)记者观察，万达商业宣布有可能从3月30日起收购所有已发行的H股后，企业股价次日上涨19.04%，随后逐渐上涨， 万达商业也于5月30日下午1点以后重新挂牌。 复苏后，股价在短期波动后，全天下跌1.5%，以每股49.25港元收盘，日交易额为7.16亿港元。

此外，万达商业此次私有化也很可能创造机构购买股票以准备私有化资金的新模式。

比ipo价格高出10%

5月30日中午，万达商业及联合要约人发出联合公告，通知大连万达集团，财务顾问中金香港(中国国际金融香港证券有限企业)代表联合要约人，为收购发行的所有h股自愿提出有条件的全面要约。

上述联合要约人是大连万达集团主导的为h股要约目的设立的财团投资者集团。

公告复印件显示，万达商业h股每股收盘价为52.8港币，这比万达商业一年多前的每股48港币溢价10%，比5月30日的每股49.25港币收盘价溢价7.2%。 如果所有h股都接受要约，所有h股的要约成本将为344.55亿港元。

资料显示，万达商业目前发行了约6亿5300万股h股和38亿7500万股内部资本股。 从目前万达商业的股权结构来看，最大的股东是大连万达集团，占总股本的43.71%； 王健林夫妇以个人名义持有万达商业的比例为10.55%。 h股股东持股占总股本比率的14.41%。

《每日经济信息》记者表示，据万达商业报道，大连万达集团今年年初就首次考虑了可能的退市。 万达商业及联合要约人也于今年4月签署了投资协议，但大连万达集团决定继续推进预定退市。

联合要约人认为，这种h股要约为独立的h股股东出售其h股提供了诱人的机会。 首先是要约价格溢价多，其次是为流动性低的h股提供了确定和直接的溢价销售机会，并且不让其持有未上市的股票； 最后，第三方不愿意为h股支付较大的溢价。

●卢旺达私有化新模式

过去的私有化模式被定义为:控股股东出资回购小股东手中的股份，将被收购的上市公司除名，从公共企业变为民营企业。 这次，万达商业很可能创造了私有化的新模式。 即大股东不出资私有化，机构购买股票准备私有化资金，完成上市公司退市。

王健林在接受央视《对话》采访时表示，大部分私有化由大股东发起，由大股东收购，但这次大股东一分钱都没有得到，“我们不参加这次私有化。 我物化的钱都不借钱，也不借钱。 首先合同很明确。 不为这些投资者担保。 你看，自己进来，我们不承担任何费用。 ”

王健林所说的“协议”，让投资者蜂拥而至，完成了私有化资金的准备。 以前有万达发给潜在投资者的文件。 这份文件又被称为“赌博合同”。 文件显示，万达正在寻找潜在投资者，帮助万达收购商业房地产最高14.41%的股份。 这是港股上市的万达商业目前不受王健林和其他内地股东控制的股数。

据《北京商报》报道，万达承诺，万达商业地产在年8月31日以前或从港股退市两年后，仍无法完成内地上市，万达集团将回购股票，回购价格为国内投资者提供12%的年收益率，海外投资者为10%

此前，万达方面曾表示，中国内地挂牌的房地产企业估值水平为港股上市是房地产企业的3倍以上。 那么，如果万达商业真的回归a股，能达到这样的评价吗？ 国金证券香港董事总经理黄立冲认为，这种看法过于乐观，即使万达商业回归a股，其估值也只会比港股估值增长50%。 其原因还是其运营模式主要依赖租金。

对王健林来说，万达商业申请回归a股，也有望导致他直接或间接持有的万达商业内资股市值参照a股房地产企业平均估值变得明确，不再参照H股估值，其价格随着估值参照的变化而大幅增加。